冬小麦は1963年以来の不作、コーヒーはブラジルの乾燥、砂糖は世界的な供給過剰観測
とうもろこしの2026/27年度生産量見通しは前月比+1,300万ブッシェルの160億ブッシェルと過去2番目の規模に引き上げられた一方、実測ベースの単収予想は180.7ブッシェル/エーカーと前月比2.3ブッシェル下方修正された。大豆は生産量見通しを4,400万ブッシェル引き上げ45億ブッシェルとしたが、年間平均価格見通しは$11.40/buで据え置き。小麦は2026年産全体で500万ブッシェル下方修正され15億3,100万ブッシェルに。うち冬小麦は前年比29%減の9億8,990万ブッシェルと、1963年以来最も少ない収穫量となった。
市場は8月後半に平年より暑い天候が到来すると予想しており、単収を巡る不安がくすぶる。大豆は$12.50台への上昇後、$12を割り込む水準まで反落するなど値動きが荒く、とうもろこし9月限は単収下方修正を受けて4.25セント高の$4.52-1/4、小麦もSRW・HRWともに上昇するなど、天候相場の様相を強めている。
米国産冬小麦の収穫量は前年比29%減と、1963年以来最も少ない水準に落ち込んだ。国内供給の引き締まりは、天候次第で相場のボラティリティを高める要因として意識されている。
ブラジルの2026/27年産コーヒー収穫は8月12日時点で90%完了と、前年同期の97%、過去5年平均の94%を下回るペース。乾燥した天候が収穫の追い上げを支える一方、来年に向けた開花期に必要な降雨が不足しており、2027年産への懸念が強まっている。アラビカ先物は直近安値圏の$3.10/lb前後で推移。
2025年に最大50%の関税がブラジル産品に発動されると脅威にさらされた経緯があるが、2026年7月に発動された新たな25%関税ではコーヒーは適用除外となった。ただし市場関係者（StoneX）は、直近の価格上昇の一因を、こうした関税を巡る混乱がサプライチェーンに残した余波に求めている。
Czarnikowは2026/27年度の世界の砂糖需給について、生産1億8,650万トン・消費1億7,780万トンで870万トンの供給過剰になると予測。タイは輸出を予想以上に増やし、インドも2025/26年度に追加50万トンの輸出を承認するなど供給余力を残す。ブラジルの製糖工場はエタノール混合率引き上げ（27%→30%）を受け、砂糖よりエタノール生産（52対48）を優先する動きもみられるが、全体としては供給過剰基調が続き、粗糖は15.90セント/lb、白糖は465.80ドル/トン前後で推移している。
穀物はUSDA月報の需給修正と8月後半の天候リスクが交錯し、方向感を欠きながらもボラティリティの高い展開。冬小麦の記録的不作が下値を支える一方、大豆・とうもろこしは天候次第で振れやすい。
ソフト系は品目ごとにテーマが分かれ、コーヒーはブラジルの天候・関税余波で高値圏を維持する一方、砂糖は世界的な供給過剰観測で上値の重い展開が続いている。