原油はホルムズ海峡、天然ガスは在庫が主役

ホルムズ海峡の再開交渉は、イラン側が米国に凍結資産の解除などの条件をつきつけたことで行き詰まりを見せている。イラン最高安全保障委員会のレザイ書記は、海峡再開の条件として海外凍結資金の解除を要求。Brentは週間で約5%上昇して$87台に達し、WTIも$83.90前後まで買われた。

米国は7月に一度崩れた暫定合意を受けてイラン港湾への海上封鎖を再開。原油やLPGを積んだイランのタンカー約50隻がペルシャ湾・オマーン湾沖で待機状態にあり、主要積出拠点のカーグ島では7月31日以降、積み込みが止まっている。ベッセント財務長官は「前例のない経済的措置」を近く発表すると表明しており、イラン国会は米・イスラエル関連船舶のホルムズ海峡通過を禁じる法案を審議中。

OPEC+主要7カ国は9月分として日量18.8万バレルの増産で合意し、2023年から続けてきた日量165万バレルの自主減産の巻き戻しを完了させた（2022年合意分の日量約200万バレルの減産は2026年末まで継続）。地政学リスクプレミアムの高まりを受け、EIAは2026年の平均価格見通しをWTIで$76.26→$80.88、Brentで$81.91→$86.81にそれぞれ引き上げている。

米国本土48州の生産量は8月に日量111.2bcfの過去最高を更新（7月は110.7bcf）。8月7日終了週の在庫積み増しは36bcfと市場予想・過去5年平均（33bcf）を上回り、在庫水準は5年平均を6.6%上回る。木曜には価格が2%超下落し$2.73/MMBtuまで軟化する場面もあった。

8月28日頃まで平年より暑い天候が続く見通しで、冷房需要が価格の下支え要因となっている。一方、米気象当局はエルニーニョの勢力強化を発表しており、これは今冬の需要見通しにとって弱気材料と受け止められている。

主要LNG輸出施設9拠点向けのガス供給量は8月に日量17.1bcfとなり、6月の過去最高（17.4bcf）や7月（17.2bcf）から若干鈍化。一方、メキシコ向けの米国産天然ガス輸入は好調が続いており、バハ・カリフォルニアのエネルギア・コスタ・アスール（ECA）LNG輸出ターミナルの商業運転開始が近づいている。