発表済み企業(FactSet 10/23)
83% が上振れ
発表済みは構成企業の24%。5年平均78%
7〜9月期 増益率（実績＋予想）
+29.5%
売上は+12.7%（FactSet 10/23）
Meta 7〜9月期 FCF
−21億ドル
設備投資349億ドル＞営業CF約328億ドル
来週の確定決算
10/28〜29
MSFT・GOOGL・AMZN・INTC
最重要イベント
次の山場は10/28（水）のMicrosoft・Alphabetと、10/29（木）のAmazon。同じ10/28にはFOMCの結果も出る（日本時間10/29 03:00）。今週のMetaは売上646億ドル（前年同期比+26%）と市場予想（約633億ドル）を上回ったが、設備投資が349億ドルに増え、営業キャッシュフロー（約328億ドル）を上回ってフリーキャッシュフローが−21億ドルになった。株価は翌10/22に−6.98%。AIへの投資を本業の稼ぎでまかなえているかが、決算の数字そのものより株価を動かしている。
来週の3社には、市場の物差しがはっきり出ている。Microsoftは会社見通しが売上898.5〜909.5億ドル、7〜9月期の設備投資は500億ドル超、Azureの伸びは約45%（固定為替）。Alphabetは2026年の設備投資見通しが1,950〜2,050億ドルで、オプション市場が織り込む決算翌日の値幅は約±6.2〜6.4%（10/18〜10/21時点の集計記事）。数字は集計元によって異なり、日々変わる。
今週発表済み（参考）
10/20(火)
発表済み
NetflixNFLX
EPS 0.87ドル（予想0.82ドル）、売上高128.7億ドル（前年同期比+12%）、営業利益率34.6%（前年同期28.2%）。一方で10〜12月期のEPS見通しは0.67ドルと市場予想を下回り、人員削減に伴う費用（約120bp分）も見込んだ。株価は発表日の終値68.69ドルから翌10/21に−5.31%の65.04ドル、週間では10/16比−6.6%（8-K、Yahoo Finance日足）。
10/21(水)
発表済み
Meta PlatformsMETA
売上高646億ドル（+26%、市場予想約633億ドル）。法務関連の費用98.9億ドルを計上し、営業利益は−37%の129.9億ドル、営業利益率は20%（前年同期40%）。設備投資349億ドル（4〜6月期310億ドル）、フリーキャッシュフロー−21億ドル。10〜12月期の売上見通しは730〜760億ドル、2026年の設備投資見通しは1,350〜1,450億ドル（従来1,300〜1,450億ドル）と下限を引き上げた。同時に議決権のないC株の新設を発表（2027年1月19日発効）。株価は翌10/22に−6.98%の648.85ドル（8-K、Fortune、Yahoo Finance日足）。
10/21(水)
発表済み
TeslaTSLA
調整後EPS 0.48ドル（予想約0.45ドル）、売上高約280.5億ドルで前年並み。自動車の粗利益率（規制クレジット除く）は18.1%（前期16.3%）、エネルギー事業は33.1%に上がったが、AI・ロボット関連の研究開発などで営業費用が+39%となり、営業利益は−56%の7.18億ドル。フリーキャッシュフローは15.3億ドル。株価は発表日に+3.41%の386.47ドル、翌10/22は−3.08%（8-K、Electrek、Yahoo Finance日足）。
10/21(水)
発表済み
Lam ResearchLRCX
7〜9月期の売上高82.2億ドル（前期比+22%）、非GAAPのEPS 2.20ドルで、いずれも予想をやや上回った。10〜12月期の見通しは売上86億ドル±4億ドル（市場予想約85.4億ドル）で、中国向けの比率（7〜9月期35%）は下がる見込み。会社は供給制約が見通しを抑えたと説明した。株価は翌10/22に−11.76%の230.15ドル（会社発表、Benzinga、Yahoo Finance日足）。同じ10/22はIntelも−8.04%と、半導体株が広く売られた。
10/21(水)
発表済み
AT&TT
調整後EPS 0.65ドル（予想0.60ドル）、売上高323億ドル（予想約317億ドル）で、2026年のEPS見通しを2.40ドル（従来2.25〜2.35ドル）へ引き上げた。それでも株価は当日−6.45%。SpaceXによる周波数取得で、衛星から携帯電話へ直接つなぐサービスとの競合を警戒する見方や、純有利子負債が約1,498億ドルに増えたことが挙げられている（finviz、TIKR）。10/23にも−7.96%と下げた。
ハイパースケーラー・半導体（10月下旬〜11月上旬）
10/28(水)
MicrosoftMSFT
FY27 第1四半期（7〜9月）決算、米国市場の取引終了後（Microsoft IRで確定）。会社見通しは売上898.5〜909.5億ドル（+16〜17%）、Azureは約+45%（固定為替）、設備投資は500億ドル超。市場予想はEPS約4.67〜4.73ドル、売上約906〜907億ドル（MarketBeat・Zacks・Visible Alpha、集計元により異なる）。セグメントの組み替えがあり、前期との比較に注意が要る。同日にFOMCの結果。
10/28(水)
AlphabetGOOGL
7〜9月期決算、電話会議は米国東部16:30〜（同社10/6発表で確定）。市場予想は売上約1,269〜1,279億ドル、EPS約2.93〜3.03ドル（集計元により異なる。保有株の評価益で会計上のEPSが大きく振れるため、比較は評価益を除いた値で行われる）。2026年の設備投資見通しは1,950〜2,050億ドルで、2027年はさらに増やす方針。オプションが織り込む決算翌日の値幅は約±6.2〜6.4%（OANDA、10/21時点）。
10/29(木)
AmazonAMZN
7〜9月期決算、電話会議は米国太平洋時間14:00（東部17:00）〜（同社10/15のBusiness Wire発表で確定。前週号では未確定としていた）。会社の7〜9月期売上見通しは1,970〜2,020億ドル。4〜6月期のAWS売上は422億ドル（+37%）。AWSの伸びと設備投資の見通しが焦点。市場予想EPSは最新の集計を確認できていない。
10/29(木)
IntelINTC
7〜9月期決算。米国市場の取引終了後に発表、電話会議は米国太平洋時間14:00〜（同社10/6の公式発表で確定）。株価は10/22に−8.04%と、Lam Researchの決算後の半導体株安の中にあった。
11/2(月)
AppleAAPL
FY26 第4四半期（7〜9月）決算。電話会議は米国太平洋時間14:00（東部17:00）〜（Apple IRの告知を伝えた複数の報道で確認）。今週の株価は10/16比+1.2%と、大型テックの中で数少ない上昇だった。
まとめ
今週の決算も、数字と株価の向きが食い違った。Netflix・Meta・Tesla・Lam Research・AT&Tは、いずれも売上かEPSのどちらかで市場予想を上回ったが、決算翌日（AT&Tは当日）の株価は5社とも下げた。FactSetの集計でも、予想を上回った企業の割合は83%と5年平均（78%）より高く、7〜9月期の増益率は+29.5%に上がっている。業績の水準が高いぶん、「予想を上回った」だけでは株価が上がらず、次の四半期の見通しや費用の伸びに反応が集まっている。
Metaの決算は、前週から続く「AIへの投資を誰がどんな資金でまかなうのか」という論点に、会社自身の数字が出た最初の例になった。売上は+26%と伸びたが、設備投資349億ドルが営業キャッシュフローを上回り、フリーキャッシュフローは前年同期の+106億ドルから−21億ドルに転じた。同じ日に発表した議決権のないC株の新設について、会社は用途に「資本調達」を挙げている。株式で資金を集める計画は発表されていないが、来週のMicrosoft・Alphabet・Amazonでも、設備投資と営業キャッシュフローの差がどこまで開いているかが比べられる。
来週はFOMC（10/27〜28）と大型テック決算が同じ週に重なり、10/29には米7〜9月期GDP速報と9月PCEも出る。金利の見通しと、AI投資の資金の手当てが同じ週に出そろう。
今後の焦点： 10/28 Microsoft（Azureの伸び約45%、設備投資500億ドル超）・Alphabet（設備投資と2027年の方針）、10/29 Amazon（AWS）・Intel、11/2 Apple。10/27〜28 FOMC（結果は日本時間10/29 03:00）、10/29 米GDP速報・9月PCE。