FactSet（11/13）ではS&P 500の91%が発表を終え、7〜9月期の増益率は31.9%へ上がった。予想PERは18.3倍（11/12終値基準）。今週はAIデータセンター関連の決算が続いたが、11/12にNVIDIAのフアンCEOが辞任し、週後半の値動きは決算の内容より半導体株全体の売りに左右された。来週は11/17のNVIDIA（クレス暫定CEOのもとで初めて）とHome Depot、11/19のWalmart（集計ベース）。
来週の中心は11/17(火)引け後のNVIDIA（米東部16:20ごろ、日本時間11/18 06:20ごろ）。11/12朝にジェンスン・フアン氏が社長・CEO・取締役を即日辞任し、コレット・クレスCFOが暫定CEOを兼ねると発表した（会社は辞任の理由を書いていない）。株価は11/12に−4.34%、11/13に−2.01%で162.85ドルとなり、11/6の186.64ドルから約13%下げた。決算の数字に加えて、経営陣の体制と後任探しについて会社が何を説明するかが確かめられる場になる。市場予想の一次データとオプションの織り込みは、この号では確認できていない。
FactSet（11/13）によると、7〜9月期にEPSが予想を上回った企業の株価は、発表2日前〜2日後で平均+1.1%（5年平均+0.9%）、下回った企業は平均−1.1%（5年平均−3.1%）と、下振れへの罰は平年より軽い。一方、「マグニフィセント7」のうち予想を下回ったAlphabet・Amazon・Metaは平均−7.8%と、指数全体より大きく売られた。
| 企業（発表日） | 事前の織り込み | 翌営業日の騰落 | 倍率 |
|---|---|---|---|
| Meta（10/21） | 未確認 | −6.98%（10/22） | — |
| Alphabet（10/28） | ±6.2〜6.4%（OANDA、10/21時点） | −12.64%（10/29） | 約2.0倍 |
| Microsoft（10/28） | 未確認 | −0.16%（10/29） | — |
| Amazon（10/29） | 未確認 | −1.41%（10/30） | — |
| Intel（10/29） | 未確認 | −28.58%（10/30） | — |
| Apple（11/2） | ±4.2%（earnings-watcher、10/30時点） | −1.90%（11/3） | 約0.5倍 |
| Palantir（11/2） | ±12.4%（同） | −1.65%（11/3） | 約0.1倍 |
| AMD（11/3） | ±8.8%（同） | +1.01%（11/4） | 約0.1倍 |
| Arm（11/4） | ±15.1%（同） | −13.08%（11/5） | 約0.9倍 |
| Qualcomm（11/4） | 未確認 | −9.49%（11/5） | — |
| Trade Desk（11/9） | ±15.4%（earnings-watcher、11/6時点） | +3.28%（11/10） | 約0.2倍 |
| CoreWeave（11/10） | ±21.2%（同） | +24.71%（11/11） | 約1.2倍 |
| Cisco（11/12） | 未確認 | −6.24%（11/13） | — |
| Applied Materials（11/12） | ±10.4%（同） | −2.74%（11/13） | 約0.3倍 |
翌営業日の騰落はYahoo Finance日足の終値。倍率は「翌営業日の騰落の大きさ÷事前の織り込み」。Trade Deskは発表前の11/9の通常取引で+15.47%と先に大きく上げていた。CiscoとApplied Materialsの翌営業日（11/13）は、NVIDIAのCEO辞任のあと半導体・企業向けハイテク株が広く売られた日と重なり、会社固有の反応とは分けられない。プットコールレシオは銘柄別に確認できず載せていない。
決算シーズンの数字はさらに強くなった。FactSetの増益率は31.9%と前週の31.4%から上がり、10〜12月期にEPS見通しを引き上げた企業は78社中45社（58%、5年平均40%）。予想PERは18.3倍で、前週の17.7倍からの上昇は11/5の安値から株価が戻った分による（基準日が11/5から11/12へ移った）。
今週のAI関連の決算は、どれも見通しを引き上げたが、株価の反応は分かれた。借入の重さが焦点だったCoreWeaveは、前払い金の見込みと借入を増やさない方針で翌日+24.71%と織り込みを上回った。一方、Cisco・Applied Materialsは見通しの上方修正のあと11/13に下げた。この日は11/12のNVIDIAのCEO辞任に続いて半導体株が広く売られており、決算の中身より業界全体への見方が値動きを決めた。来週のNVIDIAは、数字と同時に経営体制の説明が問われる決算になる。