ジャクソンホール講演を境に金利・ドル高が進み、リスク資産が総じて売られる一方、決算を巡る個別株の反応は好悪まちまちだった一日。
対象: 8/27(木) NY引け(16:00 ET) 〜 8/28(金) NY引け(16:00 ET)
| 銘柄名 | ティッカー | 増減率 | 一言コメント |
|---|---|---|---|
| Rubrik | RBRK | -13.1% | 決算・ガイダンスとも上振れも、正規セッションの上げを打ち消す「材料出尽くし」売り |
| PayPal | PYPL | -12.7% | Stripe・Advent連合による約530億ドルの買収提案が撤回 |
| IREN | IREN | -12.5% | 旧式マイニング機材の6.39億ドル減損でAIクラウド転換コストが重荷に |
| Marvell Technology | MRVL | -10.3% | 増収増益・通期上方修正でも「もっと大きな上振れ」を期待していた市場には物足りず |
| SentinelOne | S | -5.2% | 通期利益ガイダンスが市場予想に届かず売られる |
| NVIDIA | NVDA | -4.6% | 前日決算後の急伸(+8.7%)の一部を吐き出す、金利上昇も逆風 |
| Autodesk | ADSK | -3.7% | Q2は増収増益も、Q3利益見通しとFCFガイダンスが市場予想を下回る |
| Intel | INTC | -2.9% | 半導体全般安に連れ安、前日のNVIDIA決算後ラリーの反動 |
ウォーシュFRB議長が就任後初のジャクソンホール講演に登壇。夏場のインフレ指標は事前予想より落ち着いていたと認めつつ、基調的なインフレ圧力は依然として改善していないとの見方を示し、利上げの可能性にまで言及するタカ派的な内容となった。労働市場や消費支出は堅調と評価する一方、物価上昇ペースはなお当局・国民双方が望む水準より速いと警戒感を示した。
この発言を受けて、Kalshi(予測市場)が織り込む9月FOMCでの0.25%利上げ確率は、講演前の約3割から48%へ急伸した。米10年債利回りは4.72%へ上昇、ドル円は160円台まで円安が進み、金利・ドル高が逆風となる金は3.20%安、ビットコインも3.23%安となるなど、リスク資産全般に売りが広がった。株式市場への影響は指数ベースでは比較的軽微だったが、金利敏感なグロース株・半導体株が下落を主導した。
Kevin Warsh sharpens inflation warning at Jackson Hole — CNBC
Advent InternationalとStripeが率いる買収連合が、PayPalへの買収提案（1株60.50ドル、総額約530億ドル）を撤回したと報じられた。より高い条件を求めたPayPal取締役会との交渉が折り合わず、買収連合が撤退した形。
PayPal自体の決算・通期利益見通しは直近で上方修正されており、事業のファンダメンタルズに悪材料はない。それでも株価は2月以来の下げ幅を記録し、直近の株価上昇のかなりの部分が買収期待に依存していたことが浮き彫りになった。
PayPal Falls After Stripe and Advent Abandon $50B Takeover — The Motley Fool
Workdayは前日引け後に発表した第2四半期決算で、非GAAP利益・売上高とも市場予想を上回ったが、サブスクリプション収益見通し（25.2億ドル）が市場予想に届かず、時間外取引で一時7%安まで売られた。
ただしAIが新規契約金額の25%超を占めるなど成長ドライバーとしての強さが確認されたことに加え、Oppenheimer・Baird・Jefferies・Capital One・Bank of Americaなど主要各社が相次いで目標株価を引き上げ。数週間前から燻っているSilver Lakeによる買収観測（Needhamは240〜250ドルのレンジを試算）も株価の下支え材料として意識され、金曜のレギュラーセッションでは決算後の下げを帳消しにして上昇して終えた。
Workday Stock Jumps As AI Strength And Takeover Buzz Collide — StocksToTrade
ウクライナ軍がサマラ州のクイビシェフ製油所、クラスノダール地方のアフィプスキー製油所、モスクワ北東のヤロスラブリにあるヤノス製油所などへ夜間に攻撃を実施。8月だけで少なくとも21回の製油所攻撃と、月間ベースで過去最多を記録しており、ロシア国内ではガソリン不足が再び深刻化している。
もっとも原油価格への反応は限定的だった。WTIはほぼ横ばい（0.12%安）、ブレントも88ドル台を維持したが、中東情勢（ホルムズ海峡・イラン）を巡る供給リスクが後退方向にあるとの見方が相殺材料となり、ロシア向け攻撃激化と中東リスク後退がネットで打ち消し合う形となった。
Ukraine's Record Strikes Push Russians Back to Gasoline Lines — Bloomberg
Marvellは第2四半期調整後EPS0.94ドル（予想0.93ドル）、売上高は前年比37%増の27.4億ドルと予想を上回り、第3四半期は前年比約50%成長を見込むガイダンスを提示、通期見通しも引き上げた。それでも株価は前日比10.3%安。AIバブル懸念がくすぶるなか、「増額しても増額幅がもっと大きくなければ物足りない」という高いハードルを越えられなかった格好。
Rubrikも第2四半期調整後EPS0.20ドル（予想0.04ドル）、通期ガイダンスも上方修正する強い内容だったが、正規セッションで一時11%超あった上げ幅を打ち消し、終値ベースで13.1%安に転落。好決算そのものより「事前の期待の高さ」が株価を決める典型的な材料出尽くし相場となった。
Marvell Technology shares fall despite Q2 earnings beat — Yahoo Finance
Elasticは第1四半期調整後EPS0.70ドル（予想0.58ドル）、売上高4.78億ドル（予想4.70億ドル）と上振れ、通期ガイダンス（EPS3.29〜3.37ドル、市場予想3.24ドル）も市場予想を明確に上回ったことが評価され、株価は19.3%高。
Gapも調整後EPS0.52ドル（予想0.48ドル）で着地し、通期調整後営業利益率見通しを7.3〜7.5%から7.4〜7.6%へ引き上げ。主力Gapブランドの既存店売上高が10%増と牽引役になったほか、Old Navyの新CEOにMichael Francis氏（11月2日付）を起用する人事も好感され、株価は12.9%高。売上高自体は市場予想未達、Old Navyの既存店売上高も低調だったが、利益指標の改善が優先して評価された。
IRENの第4四半期売上高は1.372億ドルと市場予想（1.571億ドル）に届かず、旧式マイニング機材の減損6.388億ドルを主因に純損失6.84億ドルを計上した。
一方でAIクラウド事業の売上高は7,050万ドルと前四半期の3,360万ドルから拡大し、今期初めてビットコイン採掘収入（6,670万ドル）を上回り、全体の51.4%を占めるまでに成長した。もっとも市場は減損コストの重さを優先して織り込み、AIクラウドへの構造転換に伴う痛みが改めて意識される結果となった。
IREN Falls as $639M Mining Rig Writedown Overshadows AI Cloud Growth — 24/7 Wall St.
金曜の主役はウォーシュFRB議長のタカ派転換で、9月利上げ観測が3割弱から48%へ急伸したことで金利・ドルが上昇し、金・ビットコインといった金利に逆行しやすい資産が3%超下落するなど、マクロ材料への感応度が高い資産ほど大きく動いた。株価指数自体の下げは小幅（S&P500▼0.25%）にとどまったが、その裏では前日にNVIDIA決算で急伸した半導体株が軒並み反落し、Marvell・Rubrikのように好決算でも「期待が高すぎて売られる」銘柄が続出するなど、値上がり銘柄4本に対し値下がり銘柄が多数という偏った値動きだった。
PayPalの買収破談やWorkdayの決算後リバウンドのように、マクロとは独立した個別株材料も引き続き強く効いており、金曜1日の値動きだけを見て方向感を決めつけるのは早計だろう。週間ベースではS&P500・NASDAQ・NYダウがいずれも上昇して終えており(週間+0.5%・+0.9%・+0.5%)、金曜の反落はNVIDIA決算を材料にした急伸後のバリュエーション調整という色合いが強い。ただしFRBがよりタカ派に傾いたという事実は残り、来週の雇用統計を控えて市場は改めて金利パスを問われることになる。