16人の経済教室 第4回毎週金曜更新
インフレってなに？ 物価が上がると、何が困るの？
先生：鏑木 誠一 ／ 聞き手：投資めがね
スーパーで「また上がった」と感じる毎日。インフレとはどういうことで、なぜ起きて、誰が困るの？ 長期バリュー投資家の鏑木誠一さんが先生です。
今日のテーマ
こんにちは、投資めがねです。「16人の経済教室」第4回のテーマは「インフレ」です。
「物価が上がっているのはわかります。でも、日銀は『物価を2%上げたい』と言っています。物価が上がるのは困ることじゃないんですか？」
先生は、長期バリュー投資家の鏑木誠一さんです。
鏑木誠一先生の講義
鏑木 誠一
インフレは、お金の持ち方を考えるうえで避けて通れない話です。ゆっくりいきましょう
インフレは「お金の値打ちが下がること」
鏑木 誠一
インフレは、いろいろなものの価格が、全体として上がり続けることです。裏返すと、お金の値打ちが下がることでもあります
鏑木 誠一
前提として、この1年で、食べものも電気代も家賃も、世の中のものの価格が全体に10%上がったとします。牛乳も、1本250円から275円に、ちょうど10%上がりました
鏑木 誠一
去年は、1万円で牛乳が40本買えました。今年は、1万円 ÷ 275円 ＝ 約36本。同じ1万円で買える量が、40本から36本に減りましたね。牛乳だけでなく、パンも電気も、1万円で買える量が同じように1割ほど減っている。1万円札そのものは変わっていないのに、できることが減った。これがインフレです
投資めがね
じゃあ、卵だけ値上がりした、というのもインフレですか？
鏑木 誠一
1つのものだけなら、それは『卵の価格が上がった』だけです。インフレは、食べもの・電気代・家賃・サービスなど、全体として上がっていくことを言います。それを測るのが『消費者物価指数（CPI）』です。みんながよく買うもの約600品目の価格を、買う量の多さで重みをつけて平均したものです
インフレはなぜ起きる？
鏑木 誠一
大きく2つのタイプがあります
- 欲しい人が多すぎるインフレ：景気が良く、みんながたくさん買おうとする。つくる量が追いつかず、価格が上がる
- コストが上がるインフレ：原材料や燃料、人件費が上がり、会社が価格に上乗せする
鏑木 誠一
2022年からのインフレは、両方が重なりました。コロナ明けで買いたい人が一気に増え、さらにロシアのウクライナ侵攻で燃料や小麦が高くなった。アメリカの物価上昇率は、2022年6月に前の年より9.1%と、約40年ぶりの高さになりました。日本も、2023年には生鮮食品を除いて3%台と、約40年ぶりの水準になりました
インフレで困る人、助かる人
投資めがね
やっぱり、インフレは困ることですよね？
鏑木 誠一
人によって違うんです。物価が毎年3%上がるとして、見てみましょう
- 現金や預金だけで持っている人：100万円を金利0.2%で預けると、1年後は100万2,000円。でも、去年100万円だったものは103万円。買える量で見ると、約2万8,000円分減る（投資なぜなぜ第3回で都筑さんが話した「実質金利」と同じ話）
- お金を借りている人：3,000万円の住宅ローンは、物価が上がっても3,000万円のまま。給料が物価と一緒に上がれば、借金は実質的に軽くなる
- 年金や決まった収入で暮らす人：収入の伸びが物価に追いつかないと、生活が苦しくなる
鏑木 誠一
インフレは、お金を貸している側（預金者）から、お金を借りている側に、こっそり価値を移すはたらきがあるんです。国も大きな借金を抱えているので、インフレで借金が実質的に軽くなる側です
それなら、なぜ日銀は2%を目指すの？
投資めがね
困る人もいるのに、なぜ物価を上げたいんですか？
鏑木 誠一
物価が下がり続ける『デフレ』のほうが、もっと厄介だからです。1990年代後半から、日本は長くデフレ気味でした
- 物価が下がると、「来年のほうが安く買える」と、みんな買うのを先に延ばす
- 売れないので会社の売上が減り、給料を上げられない
- 給料が上がらないので、さらに買わなくなる
鏑木 誠一
この悪い回り方から抜け出すために、日銀は2013年に『物価上昇率2%』を目標にしました。ちょうどよく少しずつ物価が上がり、給料もそれ以上に上がっていく。それが目指す姿です。大事なのは、物価だけでなく給料も上がること。物価だけが上がるのは、ただ苦しいインフレです
2%と5%は、何が違う？
鏑木 誠一
物価が毎年2%上がると、36年で2倍になります。毎年5%なら、約14年で2倍。第2回でサマンサさんが教えた『72の法則』と同じ計算です。今100万円で買える車が、14年後に200万円。ゆるやかなインフレは慣れることができても、高いインフレは暮らしの計画を立てにくくします
投資家としての考え方
鏑木 誠一
インフレのとき、現金のまま持っていると、買える量はじわじわ減ります。一方で、会社は値上げできれば売上も増えるので、株は長い目で見ると物価についていきやすいと言われます。ただ、値上げできない会社もありますし、インフレが急に進むと金利が上がって株が下がることもある。私は『値上げしても買ってもらえる強い商品を持つ会社か』を、いつも見るようにしています
今日のまとめ
鏑木 誠一
まとめましょう
- インフレは、物価が全体として上がり続けること。お金の値打ちが下がること。1万円で買える牛乳が40本 → 36本
- 原因は「欲しい人が多すぎる」と「コストが上がる」の2つ。2022年は両方が重なった
- 預金だけの人は買える量が減り、お金を借りている人は借金が実質的に軽くなる
- デフレは「買い控え → 売上減 → 給料が上がらない」の悪い回り方。だから日銀は2%を目指す。給料も上がることが大事
- 2%なら36年、5%なら約14年で物価が2倍
鏑木 誠一
次回は早乙女さんの『国際収支』。お金が国の外とどう行き来しているかの話です
投資めがねから
鏑木さん、ありがとうございました。インフレは「お金の値打ちが下がること」。同じ1万円札でも、買える量で考えるのがコツですね。
※登場する16人の投資家はすべて架空のキャラクターで、実在の人物・団体とは関係ありません。この講座は経済のしくみの解説で、特定の金融商品の売買をすすめるもの（投資助言）ではありません。数字は書いた時点のもので、変わることがあります。