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週末号外note版　9/28(月)週末のニュースがあった日

トランプ氏がイランの「7日間停戦案」を拒否

今週の担当鏑木 誠一

この記事は、週末号外を担当の投資家がやさしく話す「note版」です。チャートや表は週末号外 の本編で見られます。

下線の言葉を押すと、用語集で意味が見られます

こんにちは、投資めがねです。週末号外です。今週の担当は鏑木誠一さんです。鏑木さんは5〜10年の目線で企業を見る長期バリュー投資家です。

プロフィール → 16名の投資家（鏑木 誠一さんのページ）

記事の中でリンクの付いた箇所は、用語集で確認できます。

鏑木です。今週1週間、僕がお付き合いします。コーヒー片手に、ゆっくり読んでくださいね。

対象: 9/25(金) NY引け(16:00 ET) 〜 9/28(月) NY寄り付き前。日曜夕方（18:00 ET）に取引が再開した米株先物・原油先物の実測値は、執筆時点の検索では確認できませんでした。ビットコインは約8万4,800ドル前後で、週末に大きな値動きは見られません。

週末のニュース

トランプ氏「今週またイランと協議する」——月曜にも間接協議の可能性（9/27(日) ET）

トランプ大統領は、Axios（アメリカのニュースサイト）の電話インタビューで、イランとの協議が今週再開するとの見通しを示しました。イラン側の提案については「彼らは取引をしたがっているが、それは私が望む取引ではない」と述べ、1年前なら合意したかもしれない内容だとしました。一方で、軍事攻撃の再開は「常に」選択肢として考えているとも語りました。

Axiosによりますと、カタールなどの仲介国は週末に妥協案の文面を両国に示しており、地域筋2人は、早ければ月曜にも米国とイランの間接協議が開かれる可能性があるとしています。ただし、イランはホルムズ海峡と米国の海上封鎖に話を絞りたい一方、米国は核開発での譲歩を求めており、両者の隔たりは大きいということです。

米中、300億ドル分の関税を相互に引き下げで合意——貿易休戦は1月10日まで延長（9/26(土)）

中国は土曜、習近平国家主席の訪米（金曜に終了）でまとまった8項目の合意の中身を発表しました。「センシティブでない品目」300億ドル分の関税を相互に引き下げ、中国側は米国の農産物、水産物、木材、化粧品、医療機器の関税を優遇します。米国側は中国製の小型家電、おもちゃ、クリスマス用品、チャイルドシートなどが対象になります。あわせて、AIをめぐる対話の枠組みと貿易協議会の設置でも合意しました。ベセント財務長官は、貿易休戦を2か月延ばして1月10日までとしたと述べました。

ただし、金曜の時点で「米中は当面、貿易関係の現状を維持する見込み」と伝わっていたため、株式市場は一定程度これを織り込んでいたとみられます。対象は「センシティブでない」消費財や農産物で、半導体などの主要な対立点には触れていません。このため、単独で相場を大きく動かす材料にはなりにくいとみられます。

トランプ氏、イランの「7日間でホルムズ海峡を再開」案を拒否（WSJ報道）（9/25(金) NY引け後 ET）

イランのアラグチ外相は、7日以内にホルムズ海峡を再開し、レバノンを含む全ての戦線で戦闘をやめるという案を、カタール経由で米国に伝えていました。条件は、米国がイランの港の海上封鎖を解くこと、凍結資産（120億ドル）を返すこと、原油の制裁をやめることでした。WSJ（ウォール・ストリート・ジャーナル）は米当局者の話として、トランプ大統領がこの案を拒否したと報じました。トランプ氏は周囲に、11月の中間選挙の後に空爆を再開する可能性が高いと話しているということです。

金曜の米国市場は、この和平への期待で原油が下がり（WTIは2.33%安の1バレル92.41ドル）、ダウは478ドル高で引けていました。その前提となった「海峡再開への期待」が、市場が閉まった後に崩れた形になります。週末には、イランの革命防衛隊がホルムズ海峡で米国の無人潜水機を拿捕したと主張し、サウジ主導の連合軍もフーシ派のドローンや弾道ミサイルを迎撃するなど、緊張が続きました。

本日のニュースに一言

僕が気になったのは、金曜の相場が「海峡が開くかもしれない」という一つの期待だけで動いていたことです。その期待が、市場が閉まった数時間後にはもう揺らいでいる。月曜の原油がどちらに振れても、企業の稼ぐ力が週末で変わったわけではないので、僕は価格の上下よりも、原油高が長引いたときにどの会社の利益率が削られるか、のほうを見ておきたいと思います。米中の関税合意は歓迎ですが、対象が「センシティブでない品目」なので、企業収益への影響は小さいと見ています。

最近の相場に思うこと

ここ1〜2週間で一番気になっているのは、株の割安さを測る物差しがほとんど振り切れてきたことです。株の利回りにあたる益回りは5.21%で、米10年債の利回り5.18%との差は0.03ポイントしかありません。株を持つことの上乗せが、ほぼ無くなっているんですね。それでも指数が上がったのは、7〜9月期の予想増益率が26.7%から29.1%に上方修正されたからで、しかも等加重の指数は直近20営業日で普通の指数を4.70ポイント下回っています。一部の大型株の利益の伸びが、全体を支えている形です。

だから本当の答え合わせは、10月中旬から始まる決算だと思っています。予想どおりに利益が出れば今の価格にも説明がつきますが、少しでも届かなければ、支えが薄いぶん調整は大きくなりやすい。日本株は9/29の配当落ちで日経平均に約385円の下押しがかかる見込み（推計）ですが、これは事業が悪くなったわけではありません。あくまで僕の場合ですが、持っている銘柄はそのまま持ち、この水準で買い増すのは決算を見てから、と決めています。

最近悩んでいること

最近というか、さっきまで悩んでいたんですが、母に送る誕生日カードのことです。水曜の9月30日は、千葉に住む母の65歳の誕生日。4歳の水樹がカードを描いてくれました。ひらがなで「おたんじょうび おめでとう」と書き、その下に、覚えたての漢字「水」を使って「水き より」と、書いてます。今日郵便で出すんですが、よく考えてみたら、水曜に間に合うかわかりません。カードを手に持ち悩んでいると、「届くのが遅れても、誕生日の夜にビデオ通話をして、子どもたちから画面越しにカードを見せればいい」と妻が言ってくれました。なるほどと思い、カードは今日のうちにポストに出すことにしました。

では、今週1週間よろしくお願いします。鏑木でした。

投資めがねです。鏑木さん、カードが1日遅れても、画面越しに先に見せてもらえたらお母さまはきっと二度うれしいですよね。今週の担当は鏑木誠一さんです。また明日、お会いしましょう。投資めがねでした！

出典

※ 登場人物は全員、架空のキャラクターです。実在の人物・団体とは関係ありません。紹介文や発言は、投資の助言ではありません。

本ページは情報提供を目的としており、投資助言ではありません。市場の値動きは執筆時点のものであり、その後変動する場合があります。投資判断はご自身の責任で行ってください。

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