MARKET REALnote版　11/11(水)毎朝更新

10月の消費者物価が予想を上回り、米10年債利回りは一時5%台　12月の利上げを織り込み、エヌビディアは2日続落の5.47%安

キャスター桃井ハルカゲスト都筑レン

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こんにちは、投資めがねです。ニュースをお伝えするのは、わかりやすく伝える投資コメンテーターの桃井ハルカさん。今日のゲストは、桃井さんが指名した、金利の動きを読む債券・金利ストラテジストの都筑レンさんです。

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おはようございます、桃井ハルカです！今日は、物価の数字ひとつで金利も株も金も動いた1日をお伝えします。

対象: 11/9(月) NY引け(16:00 ET) 〜 11/10(火) NY引け(16:00 ET)

今日のポイント（3行）

10月の消費者物価が予想を上回り、米10年債利回りは一時5%台
エヌビディアは2日続落の5.47%安、ソフトバンクGの損失で電力関連株も安い
引け後、コアウィーブが通期の売上高見通しを130億〜133億ドルに引き上げ

24時間の値動き

▲ 上昇　🔻 下落（いずれも前日比）

NYダウ（^DJI）: 52,231.89　🔻0.30%
S&P500（^GSPC）: 7,520.93　🔻0.38%
ナスダック総合（^IXIC）: 25,065.88　🔻0.74%
日経先物（NIY=F）: 60,105円　🔻1.42%
ドル指数（DX-Y.NYB）: 102.24　▲0.56%
ドル円（JPY=X）: 158.74円　▲0.54%
米10年債（^TNX）: 4.98%　▲11.9bp
ゴールド先物（GC=F）: $4,039　🔻2.66%
WTI原油先物（CL=F）: $86.45　▲0.08%
BTC（BTC-USD）: $73,920　🔻1.34%

2026年11月11日6時半頃時点のスナップショット。NYダウ・S&P500・ナスダック総合は11/10のNY市場の終値と前日比。米10年債は前日の終値（4.86%）からの変化。

今日の主役：10月の消費者物価が予想を上回り、米10年債利回りは一時5%台に

何が起きた？

11/10(火)8:30 ETに発表された10月の消費者物価指数（CPI）は、前月比0.4%上昇と、予想の0.3%を上回りました。食品とエネルギーを除くコア指数は0.3%上昇で、予想の0.2%を上回りました。住居費は0.3%上昇で、全体の上昇分の3割超を占めています。エネルギーは0.7%、食品は0.5%、輸送サービスは0.8%上がりました。前年の政府閉鎖で2025年10月のデータが無いため、労働統計局は前年比を公表していません（CNBC）。

米10年債の利回りは一時5%を超え、前日の終値4.86%から11.9bp（1bp＝0.01%）高い4.98%になりました。2年債は18bp超上がって4.73%台、30年債は5.35%台です（CNBC）。株式は寄り付きから売られ、13時頃にはナスダック総合が1.6%安まで下げたあと、午後に下げ幅を縮めました。終値はS&P500が0.38%安、ナスダック総合が0.74%安、ダウが0.30%安です。

なぜ動いた？

CNBC（アメリカの経済ニュース局）は、物価の数字とウォラー理事の発言で、利上げの見込みが強まったと伝えています。ウォラー理事は発表の前にロンドンで、物価が予想より強ければ「12月の会合で0.5%の利上げを検討すべきだ」「0.25%の利上げだけでは信認を損なう」と述べていました。発表後には、ダラス連銀のローガン総裁が、あと2回の0.25%の利上げが必要との考えを示しました。

CMEのフェドウォッチ（金利先物の価格から、次の会合で利上げになる確率を計算するツール）では、12月8〜9日の会合での0.25%の利上げが完全に織り込まれました。0.5%の利上げの確率は、発表前のほぼゼロから13.6%に上がっています。

国債の利回りが上がると、株を持つより国債を持つほうが確実に受け取れる利息が増えます。そのぶん、先の利益への期待で買われている株、とくにハイテク株は見直されやすくなります。

市場の反応

業種別のETFでは、ハイテクのXLKが1.15%安でした。一方、金融のXLFは0.52%高、エネルギーのXLEは0.44%高です。全銘柄を同じ比重で見る等加重のRSPは0.03%安とほぼ横ばいでした。指数の下げは、ハイテク株の下げが中心だったことになります。

住宅株も売られました。住宅建設のETF（ITB）は3.28%安、レナー（LEN）は5.37%安、D.R.ホートン（DHI）は3.80%安です。住宅ローンの金利が上がると家を買う人が減りやすいので、住宅建設の会社は金利の上昇で売られやすい業種です。

為替は、ドル指数が0.56%高、ドル円は158.74円と、ドル高・円安に進みました。米国の金利が上がると、ドルを持つ利点が大きくなります。

金先物は24時間で2.66%安の4,039ドル、銀先物も2.07%安でした。金は利息を生まないので、国債の利回りが上がると、金を持つことで手放す利息（機会費用）が大きくなります。

次に見るところ

12月8〜9日のFOMCに向けた、FRB高官の発言
11/11(水)は米国の退役軍人の日で、米国債の現物市場は休場（SIFMAの推奨）。株式市場は通常どおり開きます
420億ドルの10年債の入札は「やや弱い」（BMO）と評されました。この先の入札で、買い手がどれだけ集まるか

そのほかのニュース

コアウィーブが7〜9月期決算で売上高36.6億ドル、通期の売上高見通しを130億〜133億ドルに引き上げ　時間外では小幅高（11/10(火) NY引け後 16:05 ET）

AI向けのクラウド（ネオクラウド）大手のコアウィーブ（CRWV）は引け後、7〜9月期の売上高が36.6億ドルと、市場予想（35億ドル台）を上回ったと発表しました。純損失は7.09億ドルに広がりました。2026年通期の売上高の見通しは、従来の124億〜132億ドルから130億〜133億ドルに引き上げ、設備投資（capex）は370億〜390億ドルとしました。

7〜9月期の純支払利息は8.46億ドルで、調整後の営業利益3.79億ドルの2倍を超えています（24/7 Wall St.、アメリカの金融ニュースサイト）。インテーターCEOは「今後3か月だけで、顧客からの前払い金・預かり金が約90億ドル入る見込み」と説明しました。通常取引は0.51%安の48.73ドルで引け、時間外取引では発表直後に一時6%上げたあと、16:34 ET時点で1.33%高の49.38ドルです。

💡つまり？今回のコアウィーブは、売上高の実績と通期の見通しはどちらも予想や従来の数字を上回りました。一方で、利息の支払いが本業のもうけ（調整後の営業利益）の2倍を超えていて、借入の重さは残っています。CEOが前払い金の見込みを示したのは、その資金繰りの問いへの答えとして伝えられています。株価は発表直後の6%高から、16:34 ET時点では1.33%高まで上げ幅を縮めています。

エヌビディアが5.47%安と2日続落、時価総額は一時4兆ドルを割り込む　フアンCEOをめぐる調査が続く（11/10(火) 取引時間中、13時頃に安値）

エヌビディア（NVDA）は5.47%安の168.89ドルで引けました。時価総額は午後に一時4兆ドルを割り込みましたが、終値では4兆ドルを上回って引けています。前日の4.27%安と合わせ、2日間で約9.5%下げました（計算）。アナリストのダン・アイブス氏は、調査の結果CEOが交代する確率を約15%とし、調査には4〜6週間かかるとの見方を示しました（CNBC）。決算は11月17日の予定です。

同業のブロードコム（AVGO）は3.91%高、AMD（AMD）は1.30%高と上げ、半導体株ETF（SOXX）は0.12%安にとどまりました。

💡つまり？下げたのはエヌビディア1社で、半導体株全体は崩れていません。売られた理由が半導体の需要ではなく、取締役会がCEOについて調べているという会社固有の話だからです。エヌビディアは時価総額が大きいので、1社の下げでもS&P500やナスダック総合を押し下げます。

アンソロピックが表計算などの仕事用ツールを発表、マイクロソフトは2.20%安（11/10(火) 昼、12:30 ET頃）

AIのClaudeを開発するアンソロピック（非上場）は、表計算の「Claude Sheets」、ホワイトボード、データのダッシュボード、ビデオ会議の補助などの仕事用ツールを発表しました。同社の製品責任者は「まだ比較的基本的な製品だ」と述べています（Bloomberg、Investing.com経由）。オフィスソフトと競合するとの見方から、マイクロソフト（MSFT）は一時3%超下げ、2.20%安の533.16ドルで引けました。業務ソフトのサービスナウ（NOW）も3.07%安でした。

アンソロピックはIPO（新規株式公開）を準備中で、上場申請の書類では、10月末の年換算の売上高が810億ドルとされています。新しいツールがオフィスソフトの売上にどこまで響くかは、報道でも数字で示されていません。

💡つまり？株価が先に動いたのは、マイクロソフトの売上の柱の1つであるオフィスソフトに、新しい競争相手が出てきたと受け止められたためです。実際に客を奪っているという数字は、まだ出ていません。なお、マイクロソフトは、アンソロピックがIPOに合わせて行う260億ドルの私募増資に出資する企業の1つでもあります（Investing.com）。

ソフトバンクGの発電設備の損失を受け、GEベルノバは一時6%超安　AIデータセンター関連が売られ、アイレンは7.85%安（11/10(火) 取引時間中）

ソフトバンクグループが日本時間10日の東京市場の引け後に、米国のAIデータセンター向け発電設備の調達計画を見直し、約5,972億円（報道では約37億ドル）の損失を計上したと発表したことを受け、ガスタービン大手のGEベルノバ（GEV）は取引時間中に6%超下げました（Reuters）。終値は3.89%安です。

燃料電池のブルーム・エナジー（BE）は4.36%安、データセンター向け電源・冷却のバーティブ（VRT）は3.12%安、電力会社のコンステレーション・エナジー（CEG）は3.02%安でした。ネオクラウドのアイレン（IREN）は7.85%安、ネビウス（NBIS）は5.27%安、デル（DELL）は3.44%安です。それぞれの銘柄の下げがどこまでソフトバンクGの発表によるものかは、確かめられていません。

💡つまり？ソフトバンクGは、データセンターを動かす電力をまかなうため、発電設備を前もって注文していました。その計画を見直したことは、設備を納める側の会社にとっては、受けたはずの注文が減るかもしれないという話になります。GEベルノバの受注への影響は、まだはっきりしていません。

ブレント原油は8月以来初めて一時90ドルを割り込み、1.17%安の91.49ドル　米国のガソリンも7月以来の4ドル割れ（11/10(火) 取引時間中）

ブレント原油は日中に89.16ドルまで下げ、8月以来初めて90ドルを下回りました。決済価格は1.17%安の91.49ドル、WTIは0.93%安の86.04ドルです（CNBC）。トランプ大統領は9日、イランとの戦争について「かなり早く終わると思う」と述べていました。INGは、ここ数週間で価格に上乗せされていた地政学リスクの上乗せ分がはがれ続けているとしています。一方、エネルギー調査会社FGEのフェシャラキ会長は、両国の主張の差は「大きすぎて埋められない」として、和平合意は見込めないとしています。

💡つまり？原油の価格には、イランとの戦争で供給が止まるかもしれないという警戒の分が上乗せされてきました。戦争が終わりそうだという発言で、その上乗せ分が少しずつ減っています。ただ、和平合意そのものはまだ見込めないという見方もあり、警戒の分がすべて消えたわけではありません。

日経平均は1,684円高で6万円台を回復、ソフトバンクGは13.88%高　引け後の決算は4〜9月期に7,680億円の赤字（11/10(火) 15:00 JST 東京引け／15:30 JST頃決算発表）

日経平均は1,684円08銭高の6万0459円58銭で引け、3営業日ぶりに6万円台を回復しました。ソフトバンクグループ（9984）は13.88%高の3,872円で、1銘柄で日経平均を約380円押し上げました。東京エレクトロン（8035）は6%超、ディスコ（6146）は6.81%、アドバンテスト（6857）は4.63%上げ、韓国でもSKハイニックス（000660）が6.69%上げています（CNBC）。

ソフトバンクGは引け後に4〜9月期の決算を発表し、最終損益は7,680億円の赤字でした。返金されない前渡金の4,570億円と、契約の変更・精算に伴う1,402億円の、合わせて5,972億円の損失を計上しています。決算後のPTS（夜間取引）では3,705円と、東京の終値を4%強下回っています。日経先物は11日6時20分時点で60,105円です。

💡つまり？ 10日の東京の上げは、ソフトバンクGと半導体株に大きく頼っていました。そのソフトバンクGが、取引が終わったあとに大きな損失を発表し、夜間の株価は東京の終値を下回っています。11日の東京では、この決算がソフトバンクGの株価と日経平均にどう表れるかが、最初の手がかりになります。

個別株のニュースのうち、相場全体への影響が小さかったものは、マーケットリアル本編に載せています。

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今日の用語：ネオクラウド

AIの開発や運用に使う高性能な半導体（GPU）の計算能力を、主に貸し出すことを事業にする新興のクラウド企業です。データセンターの建設資金を借入に頼る割合が大きい会社が多いとされます。今日の記事では、コアウィーブの決算と、アイレン・ネビウスの下げに出てきました。決算では売上の伸びだけでなく、利息の支払いの大きさと、顧客からの前払い金などで資金をまかなえるかも見られています。

今日のゲスト：都筑レンさん

今日は物価の数字で、米国債の利回りが一時5%を超えました。短い年限と長い年限の動き方の違いまで聞きたくて、金利の話なら都筑さん、とお呼びしました！

都筑です。お呼びいただき、ありがとうございます。

最近の相場に思うこと

11/10の動きで私が注目したのは、どの年限の利回りがいちばん上がったかです。2年債は18bp超上がって4.73%台、10年債は11.9bp上がって4.98%でした。短い年限の上げが大きく、2年債と10年債の利回りの差は、前日のおよそ31bpから25bp前後に縮まりました（計算）。利回りが全体に上がる中で短い年限が先に上がる形を、ベア・フラットニングと呼びます。政策金利の見通しが相場を動かしているときに起きやすい形で、今回は12月の0.25%の利上げが完全に織り込まれました。

ひとつ、言葉の区別をさせてください。「債券が下がった」と言うとき、それは債券の価格のことで、利回りは上がっています。11/10は、米国債の価格が下がり、利回りが上がった1日でした。

10年債の利回りは、11/9の終値が4.86%で、11/10は一時5%を超えました。11/10の420億ドルの10年債の入札は「やや弱い」（BMO）と評されています。金利の見通しに加えて、国債を買う側の需要がどれだけあるかも、利回りを押し上げる側に働いているのかを、この先の入札で確かめたいと思います。

最近悩んでいること

電話で家族のふりをしてお金をだまし取ろうとする詐欺に備えて、兄から「家族で合言葉を決めておけ」と言われました。家族を名乗る電話がかかってきたら、合言葉を言えるかどうかで本人か確かめる、という使い方です。それで今、新潟の両親と相談しています。ただ、父が出してくる案が「新米」や「信濃川」など、新潟の家なら誰でも思いつきそうなものばかりで、まだ決まりません。合言葉は当てられにくいことが条件なので、次の電話では、家族しか知らない昔の旅行先あたりから一緒に考えてみるつもりです。

投資めがねです。都筑さん、「新米」はたしかに、新潟だと半分の家が選びそうです（笑）。桃井さん、都筑さん、ありがとうございました！

明日は桃井さんが誰を呼ぶのか、お楽しみに。また明日、お会いしましょう。投資めがねでした！

次回チェックポイント

11/11(水)は米国の退役軍人の日で、米国債の現物市場は休場（SIFMAの推奨）、株式市場は通常どおり
コアウィーブの決算説明会を受けた時間外の動きと、ネオクラウド・電力関連株の反応
エヌビディアの取締役会の調査の進み具合と、11/17(火)予定の同社の決算
12月8〜9日のFOMCに向けたFRB高官の発言
東京市場では、ソフトバンクGの決算を受けた11日の取引

出典

※ 登場人物は全員、架空のキャラクターです。実在の人物・団体とは関係ありません。紹介文や発言は、投資の助言ではありません。

本ページは情報提供を目的としており、投資助言ではありません。市場の値動きは執筆時点のものであり、その後変動する場合があります。投資判断はご自身の責任で行ってください。

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10月の消費者物価が予想を上回り、米10年債利回りは一時5%台 12月の利上げを織り込み、エヌビディアは2日続落の5.47%安