MARKET REALnote版　11/14(土)毎朝更新

半導体株の売りが続き、ナスダックは0.91%安　AMDは8.75%安、エヌビディアは2.01%安で時価総額4兆ドルを割る

キャスター桃井ハルカゲスト鏑木誠一

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こんにちは、投資めがねです。ニュースは桃井ハルカさん、今日のゲストは鏑木誠一さんです。

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おはようございます、桃井ハルカです！今週最後のニュースは、金曜日のNY市場からです。さっそくお伝えしますね。

対象: 11/12(木) NY引け(16:00 ET) 〜 11/13(金) NY引け(16:00 ET)

今日のポイント（3行）

半導体株の売りが続き、ナスダックは0.91%安、AMDは8.75%安
10月の卸売物価は予想を下回ったが、米10年債利回りは一時5.17%
引け直前、FAAが全米の空港に地上待機を命令

24時間の値動き

▲ 上昇　🔻 下落（いずれも前日比）

NYダウ（^DJI）: 52,347.55　▲0.10%
S&P500（^GSPC）: 7,561.67　🔻0.40%
ナスダック総合（^IXIC）: 25,136.27　🔻0.91%
日経先物（NIY=F）: 60,765円　🔻0.91%
ドル指数（DX-Y.NYB）: 103.41　▲0.22%
ドル円（JPY=X）: 159.72円　🔻0.06%
米10年債（^TNX）: 5.15%　▲3.9bp
ゴールド先物（GC=F）: $3,877　🔻0.13%
WTI原油先物（CL=F）: $89.17　▲0.53%
BTC（BTC-USD）: $68,166　🔻4.61%

2026年11月14日6時40分頃時点のスナップショット。NYダウ・S&P500・ナスダック総合は11/13のNY市場の終値と前日比です。米10年債の▲3.9bpは直近24時間の変化で、前日の終値5.10%から終値5.15%への変化（約5bp）とは測った範囲が違います。

今日の主役：半導体株の売りが続き、ナスダックは0.91%安

何が起きた？

フアンCEOの辞任を受けて前日に4.34%安となったエヌビディア（NVDA）は、11/13(金)も2.01%安の162.85ドルで引けました。11/6の終値186.64ドルからは約13%の下げで、時価総額は4兆ドルを下回りました（Yahoo Finance）。

前日はエヌビディアと逆に買われたAMD（AMD）が8.75%安の534.06ドル、ブロードコム（AVGO）が4.76%安と、そろって反落しました。デル・テクノロジーズ（DELL）は7.18%安、ファブリネット（FN）は7.31%安、サンディスク（SNDK）は5.59%安、マイクロン（MU）は2.52%安です。

指数はS&P500が0.40%安の7,561.67、ナスダック総合が0.91%安の25,136.27、NYダウは0.10%高の52,347.55でした。寄り付き直後の高値から下げ、午前11時半ごろにはナスダックが1.45%安まで売られています。

なぜ売られた？

モトリーフール（アメリカの投資情報サイト）は、AMDの下げを「フアンCEOの辞任のあと半導体業界全体に売りが強まった」流れと説明しています。デルとファブリネットの個別の理由は、作成時点で報道を確認できていません。

エヌビディアには、午後0時47分（米東部時間）に新しい材料が出ました。HSBCのフランク・リー氏が投資判断を「ホールド」に引き下げ、目標株価を365ドルから170ドルに下げたと伝わりました。リー氏は投資家の信頼が「揺らいだ」とし、「後継の計画がはっきりしない」と書いています。一方で、AIの需要は強く、前の四半期に示した前年比70%の増収に足りる供給は確保している、とも書いています。売られた理由として挙げられているのは、事業の数字ではなく、経営の引き継ぎがはっきりしないことです。

市場が気にしているのは、後継が誰かだけではないという見方もあります。エヌビディアはOpenAIなどの顧客に出資したり、データセンターの資金の保証を引き受けたりして、AI向けの需要を支えてきました。ロイターは関係者の話として、暫定CEOになったクレス氏（前CFO）と財務チームが、OpenAIやデータセンター運営のLambdaへの大型の資金提供をめぐって、フアン氏や営業部門と何度もぶつかったと伝えています。WSJは、8月にOpenAIのオハイオ州のデータセンター向けに2,500億ドルの保証を出そうとした際、クレス氏が条件を交渉し直して約半分に減らしたと報じました。アナリストの間では、新しい経営陣はこうした資金の出し方を絞るのではないかという見方が出ています。ただ、11/13の半導体株の売りがこの不安から起きたと伝えた報道は見つかっておらず、エヌビディアが社内の対立を認めたり否定したりした発言も確認できていません。

前日の11/12に買われたAMD・ブロードコムが、11/13にはそろって売られた理由は、はっきり報じられていません。

市場の反応

業種別のETFでは、ハイテク株（XLK）が2.01%安でした。一方、ディフェンシブの生活必需品（XLP）は1.42%高、エネルギー（XLE）は0.98%高、金融（XLF）は0.81%高と上げています。半導体・ハイテク株から売られたお金が、景気に左右されにくい生活必需品などに向かった形です。

全銘柄を同じ比重で見る等加重のRSPは0.20%高で、時価総額の大きい銘柄ほど比重が大きいSPY（0.36%安）を上回りました。前日の11/12はRSPがS&P500より大きく下げていましたが、11/13は逆で、下げたのは時価総額の大きいハイテク株に偏っていたことになります。NYダウが小さく上げたのも、この日の下げが半導体・ハイテク株に偏っていたことと合っています。

週間では、3指数とも2%以上の上昇でした（Yahoo Finance）。

次に見るところ

エヌビディアは11/17(火)の引け後（米東部16時20分ごろ）に8〜10月期決算を発表する予定で、クレス暫定CEOのもとでの初めての決算です
アンソロピックは11/18に公開価格を決め、11/19に取引を始める予定と報じられています
半導体株の売りが、週明けも続くか

そのほかのニュース

FAAが全米の空港に地上待機を命令　管制の通信障害で、航空株は引けにかけて下げる（11/13(金) 引け直前〜引け後）

米連邦航空局（FAA）は11/13(金)午後、全米の空港を出発する便に地上待機（グラウンドストップ）を命じました。ダフィー運輸長官はXに、「すべての航空路管制センターに影響する通信の問題」が原因で、FAAの技術者が調べていると投稿しました。全米規模の地上待機は2001年9月11日の同時多発テロ以降で2回目です（ABC7）。ザ・ストリートは、待機の指示が米東部時間の23時30分まで延長され、11/14(土)まで続く可能性があると報じています。ユナイテッド航空（UAL）は1.74%安、アメリカン航空（AAL）は1.05%安、デルタ航空（DAL）は0.35%安で引けました。

💡つまり？航空路管制センターは、高度1万8,000フィートより上を飛ぶ便を受け持つ施設で、全米に22か所あります。そのすべてに通信の問題が出たため、新しく飛び立つ便を止めました。すでに飛んでいる便は目的地まで飛びます。航空株の下げは引け直前の数十分の動きで、1.74%安〜0.35%安にとどまりました。通信の問題の原因は、作成時点では公表されていません。週明けは、待機が解かれたかと、原因の発表が焦点です。

10月の卸売物価（PPI）は前月比0.3%上昇と予想を下回る　米10年債利回りは一時5.17%、12月の利上げの見方は変わらず（11/13(金) 8:30 ET 〜 10:30 ET）

米労働省が8時30分に発表した10月の卸売物価指数（PPI）は前月比0.3%上昇で、予想（0.4%）を下回りました。前年比は6.5%上昇（予想6.6%）で、2022年11月以来の大きな伸びです。それでも米10年債利回りは一時5.17%と10月以来の高さまで上がり、終値は5.15%（前日5.10%）でした。午前10時半ごろ、シカゴ連銀のグールズビー総裁が「インフレは幅広く、悪い方向に進んでいる」と述べたと伝わっています（X上の速報の見出し）。

💡つまり？卸売物価は、企業どうしが取引するときの価格で、のちに私たちが買う品物の価格に回ってきやすい指標です。今回は予想を少し下回りましたが、前年比6.5%と伸びは大きいままです。CMEのFedWatchでは12/8〜9のFOMCでの利上げがほぼ確実と織り込まれていて、外為どっとコムによると13日午後（日本時間）時点で0.25%の利上げが約87%、0.5%が約13%でした。ノースライト・アセット・マネジメントのクリス・ザッカレリ氏は、PPIで12月の方針が変わる可能性は低いと述べています（CNBC）。予想を下回っても利上げの見方が変わらなかったので、金利は下がらずに上がりました。

ビットコインが約3か月ぶりに7万ドルを割り込む　24時間で4.61%安の6万8,166ドル（11/13(金) 米国の朝）

ビットコインは11/13(金)朝に7万ドルを割り込み、ほぼ3か月ぶりの安さになりました。Yahoo Financeは、FRBがより引き締めに傾くとの見方が織り込まれた中での下げと伝えています。直近5営業日で約7%、年初からは20%超の下げです。ビットコインを大量に持つストラテジー（MSTR）は2.44%安、コインベース（COIN）は2.31%安で引けました。

💡つまり？ビットコインは利息を生まないので、金利が上がると、利息のつく国債などと比べて持つ利点が小さく見られやすくなります。この日は、上のPPIの日に米10年債利回りが一時5.17%まで上がり、12月の利上げがほぼ確実と織り込まれていました。ストラテジーやコインベースのように、ビットコインの価格と業績が結びついている会社の株も一緒に下げています。

イラン革命防衛隊が「バーレーンの米軍レーダーを破壊」と主張、米中央軍は「無人機2機を撃墜、被害なし」と否定　原油は小幅高（11/13(金) 中東の日中）

イラン革命防衛隊は11/13(金)、ホルムズ海峡沿いの港シリクの通信塔が攻撃された報復として、バーレーンにある米軍の早期警戒レーダーを破壊したと国営メディアを通じて主張し、米国への「重大な警告」だとしました。米中央軍（CENTCOM）はXで、革命防衛隊はバーレーンに向けて片道攻撃型の無人機2機を発射したが、2機とも米軍が撃墜し、けが人も被害もなかったと否定しました。CNNによると、イランが湾岸諸国の米軍施設を狙ったのは2か月余りぶりです。WTIは0.57%高の89.25ドル、ブレントは0.64%高の96.43ドルで取引を終えました。

💡つまり？「攻撃した」という主張と、「撃ち落として被害はない」という否定が同じ日に出ました。被害が無かったと米側が説明したため、原油の動きは小さく、前日にサウジの石油施設への攻撃の主張などで3%前後上げたのとは違いました。ブレントとWTIは、週間では2週続けての下げです（Grafa）。米中央軍によると、夏以降、米軍の護衛のもとでホルムズ海峡を約17億バレルの原油が通過しています。

日経平均は322円高の6万1,142円と反発　前日売られたAI・半導体株に買い戻し、夜間の日経先物は0.91%安（11/13(金) 東京市場 15:30 JST）

11/13(金)の東京市場で日経平均は前日比322円99銭高の6万1,142円35銭と反発しました。前場には一時1,000円を超えて上げましたが、その後は上げ幅を縮めました。アドバンテスト（6857）は2.08%高、東京エレクトロン（8035）は1.69%高で引けています。週間では前週末比3,707円高でした。

💡つまり？外為どっとコムは、エヌビディアの下げが限られ、長くCFOを務めたクレス氏が暫定CEOになったことが安心感につながったと書いています。日経平均はアドバンテストのような株価の高い半導体関連株の影響が大きく、これらが買い戻されると指数が押し上げられます。ただ、その夜のNY市場で半導体株が売られ、日経平均先物（CME）は日本時間11/14(土)6時半ごろ6万765円と、24時間で0.91%下げています。週明けの東京は、この下げから始まる形です。

個別株のニュースのうち、相場全体への影響が小さかったものは、マーケットリアル本編に載せています。

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今日の用語：等加重のS&P500（RSP）

S&P500の500銘柄を、会社の大きさに関係なく同じ比重で計算した指数で、RSPはそれに連動するETFです。ふつうのS&P500（SPY）は時価総額の大きい会社ほど比重が大きいので、両方の動きを比べると、上げ下げが一部の大型株に偏っていたかどうかが分かります。11/13はRSPが0.20%高、SPYが0.36%安で、下げはハイテクの大型株に偏っていました。前日の11/12はRSPのほうが大きく下げていて、2日続けて逆の形になりました。

今日のゲスト：鏑木誠一さん

今日は、ハイテク株が売られて、生活必需品や金融の株にお金が移った1日でした。株価が下がったときに会社の中身をどう見るか、長期の目線の鏑木さんに聞きたいと思って、お呼びしました！

鏑木です。お声がけありがとう。コーヒーを淹れてきたので、ゆっくり話しますね。

最近の相場に思うこと

僕が見ているのは、株価の下げが「会社の稼ぐ力」の話なのか、「それ以外」の話なのか、の区別です。

エヌビディア（NVDA）は11/6の終値186.64ドルから、11/13の162.85ドルまで、約13%下げました。HSBCは目標株価を365ドルから170ドルへ下げています。ただ、同じレポートの中で、AIの需要は強く、前年比70%の増収に足りる供給は確保していると書いている。下げの理由として挙げられているのは、後継の計画がはっきりしないことで、事業の数字が悪くなったからではありません。

もちろん、経営の引き継ぎは会社の長い先行きに関わる話なので、軽く見ていいわけではありません。ただ、それを確かめる材料は、11/17(火)の決算という形で、もうすぐ出てきます。売上の伸びと利益率が、これまでの説明どおりかどうか。僕が見たいのはそこです。

この日はハイテク株（XLK）が2.01%安、生活必需品（XLP）が1.42%高と、業種で景色が分かれました。米10年債利回りも5.15%と高いところにあります。金利が高いほど、会社に求められる稼ぐ力のハードルは上がる。どの業種が売られたかより、売られた会社の中身が変わったのかを、一社ずつ確かめていきたいと思っています。

僕は以前、急な下げに慌てて、事業への影響が小さい会社の株まで売ってしまったことがあります。だから株価が大きく動いた週ほど、決算書を読み返すようにしています。

次回チェックポイント

週明け11/16(月)は、FAAの地上待機が解かれたかと、通信障害の原因の発表
エヌビディアは11/17(火)の引け後（米東部16時20分ごろ）に8〜10月期決算を発表する予定で、クレス暫定CEOのもとでの初めての決算です
アンソロピックは11/18に公開価格を決め、11/19に取引を始める予定と報じられています
モディーンは11/18に投資家向け説明会を開きます
12/8〜9のFOMCに向けたFRB高官の発言と、ドル円の160円付近での日本の当局の発言

出典

※ 登場人物は全員、架空のキャラクターです。実在の人物・団体とは関係ありません。紹介文や発言は、投資の助言ではありません。

本ページは情報提供を目的としており、投資助言ではありません。市場の値動きは執筆時点のものであり、その後変動する場合があります。投資判断はご自身の責任で行ってください。

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半導体株の売りが続き、ナスダックは0.91%安 AMDは8.75%安、エヌビディアは2.01%安で時価総額4兆ドルを割る