MARKET REALnote版　9/24(木)毎朝更新

米10年債利回りが5.11%、2007年以来の高水準　強いPMIとバー理事発言で株安・ドル高

今週の担当東雲玲

この記事は、MARKET REALを担当の投資家がやさしく話す「note版」です。チャートや表はMARKET REAL の本編で見られます。

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こんにちは、投資めがねです。今週の担当は東雲玲さんです。東雲さんは世界を飛び回っているヘッジファンド運用者です。

プロフィール → 16名の投資家（東雲さんのページ）

おはようございます、東雲です！東京は今日から取引再開ですが、休み明けにいきなり大きな宿題が届きましたよ。さっそく見ていきましょう！

対象: 9/22(火) NY引け(16:00 ET) 〜 9/23(水) NY引け(16:00 ET)。東京の現物株市場は9/24(木)から取引再開（9/22・9/23は祝日で休場）。

24時間の値動き

▲ 上昇　🔻 下落（いずれも前日比）

NYダウ先物（YM=F）: 51,868　🔻0.77%
S&P500先物（ES=F）: 7,773　🔻0.76%
NASDAQ100先物（NQ=F）: 30,776　🔻0.85%
日経先物（NIY=F）: 65,965円　🔻1.43%
ドル円（JPY=X）: 158.26円　▲0.58%
米10年債（^TNX）: 5.11%　▲14.6bp
ゴールド先物（GC=F）: $4,323　🔻1.81%
WTI原油先物（CL=F）: $92.71　▲3.33%
BTC（BTC-USD）: $84,489　🔻1.97%

直近24時間 2026年9月24日6時半頃（JST）時点のスナップショット。米10年債は前日終値（4.968%）と9/23の現物取引時間分（9/24 3:50 JST時点）。

きょうのニュース

主要3指数そろって下落、ナスダック1.13%安　ラッセル2000は1.77%安（9/23(水) NY引け）

S&P500は58.61ポイント（0.75%）安の7,706.03、ナスダック総合は308.24ポイント（1.13%）安の26,936.04で、前日までの2日連続の最高値から反落しました。NYダウは352.10ドル（0.68%）安の51,511.59ドルです。小型株のラッセル2000は1.77%安と、下げが大きくなりました。恐怖指数（VIX）は15.18に上昇しています。セクター別では、エネルギーを除く全セクターが下落し、素材と一般消費財の下げが目立ちました。

エヌビディア（NVDA）は1.47%安でした。CMEの日経平均先物（円建て）は24時間で1.43%安の65,965円となり、9/24(木)に取引を再開する東京市場の前に下げています。

5年債入札が低調、米10年債利回りは5.11%で2007年7月以来の高さ（9/23(水) 13:00 ET）

財務省が実施した700億ドルの5年債入札は、最高落札利回りが5.033%となり、入札直前の市場の利回り（5.002%）を3.1bp上回りました（テール）。応札倍率は2.21倍（平均2.33倍）、海外勢などの間接入札者の落札比率は54.31%（平均65.2%）にとどまりました。5年債利回りは、2007年以来初めて5%に乗せています。

米10年債利回りは前日比14.6bp上昇の5.114%で終え、2007年7月以来の高水準となりました。CNBC（アメリカの経済ニュース専門局）によりますと、10年債利回りの1日の上げ幅としては約1年半ぶりの大きさです。30年債利回りは5.40%に上昇しました。

バー理事「さらなる政策調整が必要になる可能性が高い」、10月利上げの確率は7割前後に（9/23(水) 日中（講演））

FRBのバー理事は、シカゴ連銀が開いた住宅の手ごろさに関する会合で講演し、「私の基本シナリオでは、インフレを適時に目標まで下げるために、さらなる政策調整が必要になる可能性が高い」と述べました。インフレ目標の達成へのリスクは高まり、雇用へのリスクは後退したとの認識も示しました。FRBは9/16に利上げを決めています。

CMEのFedWatchでは、10月27〜28日の会合での利上げ確率が73%に上がりました（前日は55%程度。報道により65〜73%）。金融政策の見通しに敏感な2年債利回りは13bp以上上がり、4.9%台になりました。

金利上昇とドル高で銀が4%安、金は1.8%安　貴金属の鉱山株も下落（9/23(水) 日中〜NY引け）

直近24時間で、銀先物は4.15%安の64.93ドル、金先物は1.81%安の4,322.70ドルとなり、銀の下げが金の2倍以上になりました。米国債利回りの上昇とドル高が重荷となり、主要通貨に対するドルの強さを示すドル指数は0.51%高の101.11に上がりました。銅先物も1.57%下落しています。

鉱山株では、ファースト・マジェスティック・シルバー（AG）が6.25%安、ウィートン・プレシャス・メタルズ（WPM）が5.44%安となりました。

イラン大統領「イランは屈服しない」、原油は6日ぶり反発でブレント103ドル台（9/23(水) 日中（国連総会））

イランのペゼシュキアン大統領は国連総会で演説し、「彼らはイランの強さと粘り強さを試し、イランを屈服させることはできないと学んだ」と述べました。前日にはトランプ大統領が、国連総会の合間に米国とイランの当局者が直接協議したと明らかにしていました。

原油先物は5日続落から反発し、ブレントは3.9%高の1バレル103.08ドル、WTIは1.8%高の92.16ドルで取引を終えました。10:30 ETに発表された米エネルギー情報局（EIA）の週間統計では、原油在庫が約297万バレル増え、市場予想（約64万バレル減）とは逆の結果でした。エネルギーはこの日の米国株で唯一上昇したセクターで、エクソンモービル（XOM）は1.59%高でした。

9月の米PMI速報、総合58.4で5年ぶり高水準　ドル円は158円台に（9/23(水) 9:45 ET）

S&Pグローバルが発表した9月のPMI（購買担当者景気指数）速報値は、総合が58.4（予想55.3）と、62か月ぶりの高さでした。サービス業は58.7（予想55.8）、製造業は57.0（予想53.7）で、いずれも予想を大きく上回りました。企業の仕入れ価格は2022年10月以来の急な上がり方で、燃料費や輸送費の上昇が目立ちました。

発表を受けて米国債が売られ、ドルが買われました。ドル円は158.18円まで上昇し、その後は158.32円をつけています。4日続けてドル高・円安が進んでいます。

KBホーム（KBH）決算、住宅市場の悪化を指摘　翌日は住宅株安（9/22(火) 引け後）

住宅建設大手のKBホーム（KBH）が22日の引け後に発表した6〜8月期決算は、1株利益が1.05ドルと予想（0.88ドル）を上回りました。一方で、住宅ローン金利の上昇で購入を慎重に考える人が増えていると説明し、通期の粗利益率の見通しを16.1〜16.5%から16.0〜16.2%に下げました。30年固定の住宅ローン金利は7.12%と、2024年以来の高さです。

23日の株価は2.96%安でした。複数の証券会社が目標株価を下げています。同業のD.R.ホートン（DHI）は2.73%安、パルトグループ（PHM）は2.93%安でした。

個別株のニュースのうち、相場全体への影響が小さかったものは、マーケットリアル本編に載せています。

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本日のニュースに一言

今日は、二つのニュースを並べて読むと面白いんです！

朝のPMIは総合58.4で、5年ぶりの強さでした。一方、前の晩に決算を出したKBホーム（KBH）は、住宅ローン金利の上昇で家を買うのを慎重に考える人が増えていると、住宅市場の悪化を指摘しています。景気は強いのに、住宅は弱い。一見ちぐはぐですが、私はこれを一本の流れとして見ています。

PMIの中身を見ると、企業の仕入れ価格は2022年10月以来の急な上がり方でした。景気が強いうえに、インフレも強い。だから市場は「もっと利上げが必要」と考え、金利が上がる。金利が上がれば住宅ローン金利も上がり（30年固定で7.12%）、家を買う人の負担が重くなる。景気の強さそのものが、金利を通じて住宅を冷やしている形です。住宅は、利上げの効き目がいちばん先に出やすい場所なんですよね。

ただ、順番には注意が必要です。KBホームの決算はPMIより前の22日の引け後なので、決算の弱さはそれまでの金利高を映したものです。23日にKBホームが2.96%安、同業の住宅株も下げたのは、決算とこの日の金利上昇が重なった結果だと思いますが、どちらがどれだけ効いたかは切り分けられません。今日発表の新築住宅販売で、同じ弱さが業界全体に出ているかを見たいと思います。

月曜からの宿題だった原油と円のつながりは、今日は金利の動きが大きすぎて、切り分けられませんでした。

最近の相場に思うこと

今週のナスダックの強さを引っ張ったのは、やはりメタの「Muse」だったと思います。月曜にMuseがApp Storeで1位になり、メタ・プラットフォームズ（META）は11.34%高。そこから「AIが自分で作業をこなすなら、それを動かす半導体が要る」という連想が広がって、フィラデルフィア半導体指数（SOX）は約3%上昇、AMD（AMD）は9.95%高で時価総額1兆ドルに届きました。火曜には、Museと決済でつながったショッピファイ（SHOP）が7.12%高。物語が半導体から「Museとつながる会社」へ広がって、ナスダックは2日連続の最高値でした。月曜は原油の急落も重なっていました。

では、昨日のナスダック1.13%安は、流れの転換なのか、利益確定の一休みなのか。1日で決めるのは早いですが、見分けるヒントはあります。

昨日の下げのきっかけは、Museの物語が崩れたことではなく、金利です。米10年債利回りは5.114%と2007年7月以来の高さになり、10月の利上げ確率は前日の55%程度から73%に上がりました。しかも、下げはナスダックより小型株のラッセル2000（1.77%安）のほうが大きく、AI関連の株だけが売られたわけではありません。恐怖指数（VIX）も15.18と、まだ落ち着いた水準です。ここだけ見れば、金利に押された一休みに近いと思います。

ただ、先の利益への期待で買われている株ほど、金利の上昇には弱いものです。私が転換を疑うのは、10年債利回りが5%を超えたまま居座り、しかも今週の主役だった会社がナスダック全体より大きく下げ始めたときです。反対に、金利が落ち着いて主役たちが持ちこたえるなら、一休みだったと考えます。私は転換点を早く張りすぎる癖があるので、今回は1日で結論を出さず、どちらに転んでも降りる場所を先に決めて、小さく構えます。あくまで私の場合の話です。

最近ハマっていること

灰原さんとの鑑賞会に持っていく12枚に、1枚ずつ小さなカードを付けています。どの国のどの市場で買ったか、そして、その日の現地の空気（通貨が急に動いた日、デモで道が塞がれていた日など）をメモしています。書いていると、あの日の為替のレートまで思い出せて、止まらなくなりました。灰原さんが読んでくれるかは、分かりません（笑）。

では、今日はこのへんで。東雲でした！

投資めがねです。東雲さん、レコード1枚ごとに旅と相場の日記が付いているなんて、それだけで1冊の本になりそうです。今週の担当は東雲さんです。また明日、お会いしましょう。投資めがねでした！

次回チェックポイント

9/24(木) トランプ大統領と習近平国家主席の首脳会談（ホワイトハウス。貿易・AI・イラン情勢・台湾が議題。習氏は9/23にワシントン近郊に到着）、夜には米テック大手の経営者も出席する晩さん会
9/24(木) 新規失業保険申請件数・新築住宅販売の発表
東京の現物株市場は9/24(木)に取引を再開
9/25(金) ミシガン大学消費者態度指数
10/27〜28 FOMC
マイクロンの決算発表は9/30

出典

※ 登場人物は全員、架空のキャラクターです。実在の人物・団体とは関係ありません。紹介文や発言は、投資の助言ではありません。

本ページは情報提供を目的としており、投資助言ではありません。市場の値動きは執筆時点のものであり、その後変動する場合があります。投資判断はご自身の責任で行ってください。

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