MARKET REALnote版　10/29(木)毎朝更新

FRBは据え置き、2人が利上げを主張　アルファベットは決算後の時間外で10%安

今週の担当沖田保之

この記事は、MARKET REALを担当の投資家がやさしく話す「note版」です。チャートや表はMARKET REAL の本編で見られます。

下線の言葉を押すと、用語集で意味が見られます

こんにちは、投資めがねです。今週の担当は沖田保之さんです。沖田さんは年金基金で、安全にきっちり運用するアセットアロケーターです。

プロフィール → 16名の投資家（沖田保之さんのページ）

記事の中でリンクの付いた箇所は、用語集で確認できます。

おはようさんです、沖田です。FOMCの結果、出ましたな。夜中の分もまとめて、順番に見ていきましょ。

対象: 10/27(火) NY引け(16:00 ET) 〜 10/28(水) NY引け(16:00 ET)

今日のポイント（3行）

FRBは政策金利を3.75〜4.00%に据え置き。2人が利上げを求めて反対
米10年債利回りは5.05%に上昇、12月の利上げの確率は約85%に
引け後の時間外で、アルファベットは10.7%安、マイクロソフトは2.5%高

24時間の値動き

▲ 上昇　🔻 下落（いずれも前日比）

NYダウ（^DJI）: 52,475.10　▲0.19%
S&P500（^GSPC）: 7,743.98　▲0.28%
ナスダック総合（^IXIC）: 26,549.85　▲0.27%
日経先物（NIY=F）: 64,385円　🔻0.04%
ドル指数（DX-Y.NYB）: 102.13　🔻0.22%
ドル円（JPY=X）: 157.79円　🔻0.07%
米10年債（^TNX）: 5.05%　▲5.0bp
ゴールド先物（GC=F）: $4,081　▲0.20%
WTI原油先物（CL=F）: $101.94　▲1.94%
BTC（BTC-USD）: $81,123　▲0.41%

直近24時間 2026年10月29日6時40分頃（JST）時点のスナップショット。NYダウ・S&P500・ナスダック総合は10/28のNY市場の終値と前日比です。WTI原油先物は直近24時間の変化で、本文の「2.9%高」（前日の清算値との比較）とは測っている範囲が違います。

今日の主役：FRBは据え置き、2人が利上げを主張

何が起きた？

米連邦公開市場委員会（FOMC）は、10/28(水) 14:00 ET（日本時間10/29 3:00）に、政策金利の誘導目標を3.75〜4.00%に据え置くと発表しました。採決は10対2で、クック理事とクリーブランド連銀のハマック総裁が0.25%の利上げを求めて反対票を投じました。9月の会合は12対0で利上げを決めていました。

声明は、景気の判断を「堅調」から「力強い」に上げる一方、物価の上昇率は「高いままだ」としています。ウォーシュ議長は記者会見で「緊急の事態でない限り、フォワードガイダンスは使うべきではないと考えている」と述べ、12月の会合での利上げを約束しませんでした。議長は以前からフォワードガイダンスに否定的で、8/28のジャクソンホールでの講演では「市場がFRBの示す方針に大きく頼り、FRBが市場の価格に頼るなら、誰もが新しい変化に気づきにくくなる」と述べ、これを「鏡の間」の問題と呼びました。2021年のフォワードガイダンスが、高いインフレへの対応を遅らせた可能性があるとも述べています。11/3の中間選挙を1週間後に控えた時期の決定でしたが、議長は「今回の決定に政治はまったく影響していない」と述べ、会合で「政治についての発言は一言も聞かなかった」とも話しました（中央銀行は、政府や選挙から独立して金利を決めることが原則とされています）。来年の会合の1回は、長い目で見た戦略の議論にあて、金利の採決をしないことも明らかにしました。

なぜ動いた？

Yahoo Financeによると、先物市場が織り込む12月の利上げの確率は約85%で、前日の78.3%から上がりました（FedWatch）。利上げを求める反対票が2票出たこと、声明が景気の判断を上げ、物価は高いままだとしたことが、この日に伝えられた内容です。ただ、利上げの確率の上昇をどの点に結びつけるかを、はっきり説明した報道は確認できていません。

💡たとえると

フォワードガイダンスは、先生が「次のテストは範囲の後半から多めに出すよ」と前もって言っておくようなものです。生徒は予告を手がかりに勉強し、先生は生徒の答案を手がかりに次の授業を考えます。ところが、お互いが相手の様子ばかり見るようになると、合わせ鏡のように同じものを映し合うだけになり、先生も生徒も、新しく出てきた課題に気づきにくくなります。議長の言う「鏡の間」は、こうした状態に近いものです。また、予告した手前、途中で出題を変えにくくなることもあります。議長は今回も、その「予告」をしない考えを示しました。

市場の反応

米10年債利回りは24時間で5.0bp上がって5.05%、30年債利回りは5.33%前後まで上げました。ドル指数は24時間で0.22%低下しています。株式は、S&P500が0.28%高、NYダウが0.19%高、ナスダック総合が0.27%高と、小幅に上げて終えました。国債の利回りは国債の価格と逆に動くので、利回りの上昇は国債が売られたことを表します。利上げの見方が強まると、短い期間の金利だけでなく、長い期間の金利も上がりやすくなります。

次に見るところ

10/29(木) 8:30 ET（日本時間21:30）に、米国の7〜9月期GDP速報値と9月のPCE物価指数が発表されます
FOMCの次の会合は12/8(火)〜9(水)です
日本では10/29(木)〜30(金)に日銀の金融政策決定会合があります
米中間選挙は11/3(火)です

そのほかのニュース

アルファベット（GOOGL）が時間外で10%安、マイクロソフト（MSFT）は2.5%高（10/28(水) NY引け後）

アルファベット（GOOGL）の7〜9月期は、売上高が前年同期比25%増の1,276億ドル、クラウド事業の売上高が2.03倍の307億ドルでした。一方、1株利益は2.12ドルで、Yahoo Financeによると市場予想（2.99ドル）を大きく下回りました。決算資料によると、持っている株の価値が下がったことによる87億ドルの損失（株式の評価損益）で、1株利益が0.55ドル減っています。設備投資は514億ドルで、フリーキャッシュフローは91億ドルの赤字でした。株は時間外取引で17:44 ET時点で10.7%安です。マイクロソフト（MSFT）は売上高・1株利益とも予想を上回り、クラウドの「アジュール」の売上高は48%増えて、時間外で2.5%高です。フォーティネット（FTNT）は、7〜9月期の売上高が20%増の20億8,000万ドルでしたが、サービスの売上高の見通しを今年初めて引き下げ、時間外で24.6%安となりました。

💡つまり？会社が持っている他社の株の価値の上下は、本業のもうけとは別に、決算の純利益や1株利益に入ることがあります。そのため、1株利益の数字だけでなく、本業の利益（営業利益）と分けて見ると中身がつかみやすくなります。

S&P500は0.28%高で3日続伸、半導体株は4日続伸（10/28(水) NY引け）

10/28の米国市場は、S&P500が前日比0.28%高の7,743.98、ナスダック総合が0.27%高の26,549.85、NYダウが0.19%高の52,475.10で終えました。フィラデルフィア半導体指数（SOX）は1.75%高と4日続伸し、マイクロン・テクノロジー（MU）は5.86%高でした。一方、すべての銘柄を同じ重さで扱うS&P500の等加重指数のETF（RSP）は0.04%安でした。AP通信によると、ニューヨーク証券取引所では、新安値をつけた銘柄（214）が新高値（110）を上回りました。

💡つまり？ふつうのS&P500は時価総額の大きい会社ほど強く効き、等加重指数はどの会社も同じ重さで計算します。両方を並べると、上げが一部の大型株によるものか、全体に広がっているのかを見分けやすくなります。

原油が反発、WTIは2.9%高の102.78ドル　米国の対イラン攻撃の準備を報道（10/28(水) 14:30 ET）

WTI原油先物（12月物）は2.9%高の1バレル102.78ドル、ブレント原油（12月物）は1.3%高の115.32ドルで清算値をつけました。ブルームバーグによると、ウォール・ストリート・ジャーナルが関係者の話として、米国がペルシャ湾岸の数か国に対し、短く激しい軍事作戦に備えるよう伝えたと報じました。トランプ大統領はまだ決めていないものの、11/3の中間選挙のあとの大規模な攻撃に傾いているとしています。イランのアラグチ外相が「外交が成功する機会を与え続けている」と述べると、原油は上げ幅を縮めました。

💡つまり？原油の産地で争いが起きそうだと見られると、実際に供給が減る前から、先回りして原油が買われることがあります。逆に、話し合いが進みそうな発言が出ると、その分が戻ることもあります。

SKハイニックスの営業利益が過去最高の83兆ウォン、ソウルで10.9%高（10/28(水) 朝（韓国時間））

韓国のメモリー大手SKハイニックス（000660）の7〜9月期は、売上高が前年同期比328%増の104兆6,000億ウォンと初めて100兆ウォンを超え、営業利益は632%増の83兆3,300億ウォン（約628億ドル）で過去最高でした。会社は、HBM（広帯域メモリ）などのDRAMは2029年まで売り切れ、2030年まで供給が需要に追いつかない見通しだとしています。株は10/28のソウル市場で10.89%高、米国上場分（SKHY）は13.30%高、マイクロン・テクノロジーは5.86%高でした。

💡つまり？同じ業界の大手が好調な決算を出すと、その業界の需要が強いことの手がかりと受け止められ、国をまたいで同業の会社の株にも買いが広がることがあります。

日経平均は685円高の6万3,954円、キオクシアが13%超上げる　プライムの7割は下落（10/28(水) 15:30 JST）

10/28の東京市場で、日経平均株価は前日比685円82銭高（1.08%高）の63,954円19銭で続伸しました。松井証券によると、前日の米国で半導体株指数が大きく上げたことや、SKハイニックスの好決算、韓国株の急騰を受けてAI・半導体関連株が買われました。キオクシアホールディングス（285A）は13.76%高で、アドバンテスト（6857）、東京エレクトロン（8035）、ソフトバンクグループ（9984）、キオクシア、イビデン（4062）の5銘柄で日経平均を約828円押し上げています。一方、TOPIXは0.14%安の3,991.71で、東証プライムでは全体の約7割の銘柄が下げました。

💡つまり？日経平均は株価の高い銘柄ほど指数への影響が大きい計算です。1銘柄が何円分動かしたかを示す寄与度を見ると、上げが相場全体によるものか、一部の銘柄によるものかが分かります。

個別株のニュースのうち、相場全体への影響が小さかったものは、マーケットリアル本編に載せています。

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今日の用語：フリーキャッシュフロー

本業で得た現金から、設備投資に使った現金を引いた残りです。マイナスなら、その期の投資を手元の資金や借入・増資などでまかなったことを示します。今日は、アルファベットの7〜9月期のフリーキャッシュフローが91億ドルの赤字だったと伝えられました。利益が出ていても、設備投資が大きいと、手元に残る現金は減ることがあります。

本日のニュースに一言

わしが引っかかったんは、アルファベット（GOOGL）の1株利益のうち0.55ドルが、持っとる株の値下がり（株式の評価損益）で消えとるとこです。本業の外で、87億ドル。年金の側から見たら、他人の株の値動きで自分の決算が揺れるいうのは、配分の中に見えへん株を余分に抱えとるのと同じことです。それに、設備投資514億ドルでフリーキャッシュフローは91億ドルの赤字。売上が25%伸びても、手元に残るお金は別の話や、いうことですな。

最近の相場に思うこと

きのうまでは、原油が下がる日に株が上がって、国債はほとんど動かん、いう日が2日続いとりました。10/28は形が変わって、WTIが2.9%高、米10年債の利回りは5.05%まで5.0bp上がって、それでもS&P500は0.28%高。株は上げとるけど、等加重のRSPは0.04%安で、東京でもプライムの約7割が下げとる。指数だけ見とったら、みんな元気に見えますけどな。

きのう、利上げの確率は約10%、10回に1回は来る数字や、と書きました。今回はそのとおり据え置きでしたけど、2人が利上げを求めて反対して、12月の利上げの確率は約85%まで上がっとる。据え置きで終わった話やのうて、次の会合へ持ち越しになっただけ、と受け止めとります。今夜はGDPとPCE、日本は日銀、そこへ月末が重なる。わしは当てにいくより、金利がもう一段上がったときに株と国債がそろって下がる形にならんか、そこを先に数えときます。

最近恥ずかしかったこと

FOMCの発表が日本時間の夜中3時やったんで、2時55分に目覚ましをかけて、布団の中でこっそり結果を見たんです。思わず「据え置きや」と声が出たらしく、朝ごはんのときに妻に「夜中に『据え置きや』言うてたけど、何を据え置いたん？」と聞かれました。横で楓が「お小遣いも据え置き？」と言うたんで、家族みんなに笑われました。

ほな、今夜のGDPとPCEも、ぼちぼち見ていきましょ。沖田でした。

投資めがねです。沖田さん、寝言みたいな「据え置きや」は、ご家族にはさすがに通じませんね（笑）。楓ちゃんのお小遣いが据え置きにならないといいのですが。

今週の担当は沖田保之さんです。また明日、お会いしましょう。投資めがねでした！

次回チェックポイント

10/29(木) 8:30 ET（日本時間21:30）に米国の7〜9月期GDP速報値と9月のPCE物価指数が発表されます
10/29(木)の引け後にアマゾンが決算を発表します
日本では10/29(木)〜30(金)に日銀の金融政策決定会合があります
アルファベット、マイクロソフト、フォーティネット、カルバナ、イーベイは10/28の引け後に決算を出しており、10/29の取引での株価の動きが注目されます
FOMCの次の会合は12/8(火)〜9(水)、米中間選挙は11/3(火)です

出典

※ 登場人物は全員、架空のキャラクターです。実在の人物・団体とは関係ありません。紹介文や発言は、投資の助言ではありません。

本ページは情報提供を目的としており、投資助言ではありません。市場の値動きは執筆時点のものであり、その後変動する場合があります。投資判断はご自身の責任で行ってください。

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