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MARKET REALnote版　10/1(木)毎朝更新

PCE鈍化で朝は買い、長期金利の上昇で引けにかけて失速

今週の担当鏑木 誠一

この記事は、MARKET REALを担当の投資家がやさしく話す「note版」です。チャートや表はMARKET REAL の本編で見られます。

下線の言葉を押すと、用語集で意味が見られます

こんにちは、投資めがねです。今週の担当は鏑木誠一さんです。鏑木さんは5〜10年の目線で企業を見る長期バリュー投資家です。

プロフィール → 16名の投資家（鏑木 誠一さんのページ）

記事の中でリンクの付いた箇所は、用語集で確認できます。

おはようございます、鏑木です。9月最後の取引日は、朝と引けで表情がずいぶん違う一日でした。

対象: 9/29(火) NY引け(16:00 ET) 〜 9/30(水) NY引け(16:00 ET)／9/30(水)の東京市場を含む

24時間の値動き

▲ 上昇　🔻 下落（いずれも前日比）

  • NYダウ先物（YM=F）: 51,295　🔻0.95%
  • S&P500先物（ES=F）: 7,722　🔻0.30%
  • NASDAQ100先物（NQ=F）: 30,726　▲0.12%
  • 日経先物（NIY=F）: 67,115円　▲1.05%
  • ドル指数（DX-Y.NYB）: 101.45　▲0.07%
  • ドル円（JPY=X）: 157.34円　▲0.05%
  • 米10年債（^TNX）: 5.29%　▲7.6bp
  • ゴールド先物（GC=F）: $4,189　🔻0.59%
  • WTI原油先物（CL=F）: $90.34　▲1.99%
  • BTC（BTC-USD）: $83,709　▲0.28%

直近24時間 2026年10月1日6時40分頃（JST）時点のスナップショット。米10年債の▲7.6bpは9/29の午後から9/30の引けまでの24時間の変化です（ニュース本文の「3.6bp高」は前日の終値との比較です）。

きょうのニュース

長期金利の上昇で株が上げ幅を失う　ダウ443ドル安、9月は月間4.3%安（9/30(水) 15:00〜16:00 ET（引け前1時間））

PCEの鈍化を受けて昼すぎまで上昇していた株式市場は、取引最後の1時間で上げ幅を失いました。NYダウは443.87ドル（🔻0.86%）安の50,906.05ドルで、6月以来の安値です。S&P500は🔻0.25%の7,651.54、ナスダック総合は▲0.24%の26,861.06と、主要指数で唯一プラスを保ちました。小型株のラッセル2000は🔻0.39%でした。

背景にあったのは国債利回りの上昇です。米10年債利回りは前日比3.6bp高の5.29%、30年債利回りは5.64%と、前日につけた2002年以来の高水準をさらに上回りました。9月の月間騰落率は、ダウが4.3%安、S&P500が0.5%安、ナスダックが1.9%高でした。

8月PCE物価は前年比3.4%と予想を下回る　10月利上げの織り込みが後退（9/30(水) 8:15〜8:30 ET）

8月のPCE物価指数（FRBが物価を判断するときに最も重視する指標）は前年比3.4%上昇と、予想の3.7%を下回りました。食品とエネルギーを除くコア指数も前年比3.0%上昇と、予想の3.3%を下回りました。これを受けて10月会合での利上げの確率は、70%超から4割前後へ下がりました（Yahoo Finance）。ゴールドマン・サックスは、次の利上げの予想時期を10月から12月へ後ずれさせました。

同じ朝に出たADP雇用報告（給与計算代行会社ADPがまとめる、民間企業の雇用者数の増減）では、9月の民間雇用が9万人増と、予想の6.8万人増、8月の3.6万人増（改定値）を上回りました。4〜6月期のGDP成長率は年率2.2%へ上方改定されました（従来1.5%）。株式市場は午前から買われ、正午すぎにはS&P500が▲0.58%、ナスダック総合が▲1.02%まで上げましたが、先ほどお伝えしたとおり、引けにかけて失速しました。金は🔻0.56%、銀は🔻1.70%、ドル円は157円39銭とほぼ横ばいでした。

日経平均が1,272円高の66,753円　半導体株が主導し8月18日以来の高値（9/30(水) 東京市場 15:30 JST 大引け）

日経平均株価は前日比1,272円45銭高（▲1.94%）の66,753円72銭で3営業日ぶりに反発し、8月18日以来の高値で引けました。TOPIXは▲1.67%でした。前日の米国市場でフィラデルフィア半導体指数（SOX）が1%強上昇した流れを受けて、朝から半導体関連株に買いが集まりました。

上昇を主導したのは東京エレクトロン（8035）、アドバンテスト（6857）、ソフトバンクグループ（9984）、ファーストリテイリング（9983）などです。太陽誘電（6976）は、TDK（6762）との次世代電子部品の共同開発の発表を受けて大きく上げました。日経平均は9月の月間で▲0.66%と、2か月続けて上昇しました。

個別株のニュースのうち、相場全体への影響が小さかったものは、マーケットリアル本編に載せています。

MARKET REAL 本編を読む →

本日のニュースに一言

昨日「今夜はPCEが出ます」と書きましたが、結果は予想より落ち着いた数字でした。それでも10年債は5.29%まで上がって引けています。同じ朝に民間雇用が予想を上回り、4〜6月期の成長率も2.2%へ上方修正されているので、「物価は少し落ち着いたが、景気はまだしっかりしている」という組み合わせだったのだと思います。物価の数字が良くても、金利が下がるとは限らない。企業の価値を割り引く金利がどこに落ち着くかは、まだ決まっていない、というのが僕の受け止めです。

最近の相場に思うこと

9月の成績表を並べると、ダウが4.3%安、S&P500が0.5%安、ナスダックが1.9%高と、同じ1か月でも指数によって景色がまったく違います。この間、10年債は9/23の5.114%から9/30の5.29%へ、30年債は5.64%まで上がりました。

指数の数字はどの会社が大きく入っているかで決まるので、指数の差は「どんな会社の株が買われ、どんな会社の株が売られたか」の差でもあります。僕が見たいのは、その中身が10月の決算で裏付けられるかどうかです。金利がこの水準にあると、会社に求められる稼ぐ力のハードルも上がります。持っている株はそのまま、新しく買うかどうかは決算を読んでから、という段取りは変えていません。

最近恥ずかしかったこと

母の誕生日のビデオ通話、父は僕が送った手順をちゃんと読んでくれていて、今回は最初から母の顔がきれいに映りました。ところが、途中で画面が真っ暗になったのは僕のほうでした。手順まで書いて送った本人が、自分のタブレットの充電を忘れていたんです。続きは妻のスマホで子どもたちが歌い、水樹のカードもその日のうちに届いていて、母の横に立ててありました。

では、今日はこのへんで。鏑木でした。

投資めがねです。鏑木さん、手順書を書いた人の充電切れ、いちばん笑われるパターンですね（笑）。でも、カードが間に合ってよかったです。今週の担当は鏑木誠一さんです。また明日、お会いしましょう。投資めがねでした！

次回チェックポイント

  • 10/1(木) 8:50 JST 日銀短観（9月調査）
  • マイクロン・テクノロジー（MU）の9/30引け後の決算発表を受けた、10/1の半導体株と東京市場の反応
  • 10/1(木) 10:00 ET 9月のISM製造業景況指数
  • 10/2(金) 8:30 ET 9月の米雇用統計
  • 10/7(水) 14:00 ET 9月FOMCの議事要旨

出典

※ 登場人物は全員、架空のキャラクターです。実在の人物・団体とは関係ありません。紹介文や発言は、投資の助言ではありません。

本ページは情報提供を目的としており、投資助言ではありません。市場の値動きは執筆時点のものであり、その後変動する場合があります。投資判断はご自身の責任で行ってください。

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